Préface à l'édition révisée.
Des enseignements précieux pour les investisseurs – John Collison
Préface à la première édition.
Conseils pour choisir un partenaire_Warren Buffett
La réfutation de Munger.
Un partenaire qui n'a pas besoin d'illumination
Avant de lire ce livre.
La décision de Munger et les raisons qui la sous-tendent_Peter Kaufman

Chapitre 1.
À propos des 99 ans de Charlie Munger_Michael Broggy

Chapitre 2.
À propos de mon père, Charlie Munger

Chapitre 3.
À propos de la vie, de l'apprentissage et de la prise de décision

Le modèle d'accident de vengeance de Munger
Procédure d'évaluation des investissements de Munger
Liste de contrôle des principes d'investissement de Munger

Chapitre 4.
Les 11 leçons de Charlie Munger

Conférence 1.
Une ordonnance garantie pour la misère : Discours de remise des diplômes de l'école Harvard (1986)
Conférence 2.
Les principes de la vie sont les principes de l'investissement : leçons de sagesse fondamentale et pratique (1994)
3ème conférence.
La philosophie et l'art de la sélection des actions : une suite aux leçons de sagesse fondamentale et mondaine (1996)
Demi-finales.
Cinq façons de résoudre différents problèmes : Réflexion pratique sur la pensée pratique ? (1996)
Leçon 5.
Comment réussir dans le monde grâce aux études : la nécessité de compétences multidisciplinaires chez les professionnels (1998)
Conférence 6.
Investissements à très faible rendement : pratiques d’investissement des principales fondations caritatives (1998)
Leçon 7.
Incitations au détournement de fonds et au gaspillage : Conférence-petit-déjeuner d'une table ronde sur la philanthropie (2000)
Quarts de finale.
Les conséquences du mauvais usage des options d'achat d'actions : le scandale financier massif de 2003 (2000)
Leçon 9.
L’impact des déconnexions disciplinaires sur la croissance économique : les forces et les faiblesses de l’économie académique (2003)
Leçon 10.
L’obligation morale de réussir : discours de remise des diplômes, faculté de droit Gould de l’Université de Californie du Sud (2007)
Leçon 11.
Tendances psychologiques très utiles mais qui mènent parfois à des conclusions erronées : la psychologie des erreurs de jugement humaines (2005+2023)

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Livres recommandés par Munger
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*Des principes d'investissement à la sagesse de la vie*
*Le seul et dernier livre laissé par la légende de Berkshire Hathaway, Charlie Munger*
*Cent ans de Charlie Munger : première publication officielle en Corée*

« À tous égards, mon seul partenaire était Charlie. »
Ce livre est un miracle dans le monde de l'édition.

« Il n’a jamais fait l’objet de publicité, et pourtant, il se vend à des milliers d’exemplaires chaque année. » – Warren Buffett

« Lire ce livre est un investissement extrêmement rentable ! »
Sagesse et perspicacité sur l'investissement et la vie, d'un génie de l'investissement de valeur resté actif jusqu'à l'âge de 99 ans.

Le sage des sages, un génie de l'investissement de valeur, un géant du monde des entreprises… Ce sont les mots utilisés pour décrire Charlie Munger qui, avec Warren Buffett, a fait de Berkshire Hathaway une société holding dont la capitalisation boursière dépasse 1 000 milliards de dollars (en septembre 2024).
Charlie Munger, l'ami et partenaire commercial le plus fidèle et le plus fiable de Warren Buffett, qu'il « suivait aveuglément », est décédé le 28 novembre 2023, un peu plus d'un mois avant son 100e anniversaire.
Mais sa vision est restée gravée dans l'Almanach du pauvre Charlie.
Ce livre confirme pourquoi Charlie Munger est considéré comme une légende, et il constitue son ultime legs au monde.


Depuis sa première publication en 2005, l'Almanach du pauvre Charlie est considéré comme une référence par les investisseurs du monde entier. Cependant, à la demande de l'auteur, sa publication dans toute langue autre que le chinois est interdite.
Cette édition coréenne est la version finale (4e édition) dans laquelle Charlie Munger a ajouté ses propres points de vue jusqu'à sa mort et a complètement révisé sa dernière conférence, « La psychologie des erreurs de jugement humaines », qui est considérée comme un point culminant.
À l'approche du centenaire de la naissance de Charlie Munger, l'ouvrage a finalement été publié officiellement en Corée pour la première fois grâce à un contrat de droits d'auteur officiel.
En plus de 11 des meilleures conférences de Charlie Munger, ce livre comprend des questions-réponses avec le public, des réflexions de son partenaire de toujours, Warren Buffett, et des enfants de Charlie Munger, ainsi qu'un retour sur la vie de Charlie Munger, de ses humbles débuts à Omaha à son extraordinaire succès financier, ainsi que son processus et ses principes d'évaluation des investissements.


Lors de petits déjeuners d'affaires, de remises de diplômes, de réunions d'anciens élèves et dans les amphithéâtres universitaires, Charlie Munger partageait ses réflexions sur la vie, l'apprentissage, la prise de décision et l'investissement à travers des études de cas convaincantes, son humour caractéristique et son ironie bien à lui.
Il aime utiliser des expressions comme « comme une personne unijambiste participant à un concours de coups de pied au cul » et « pour un homme qui a un marteau, tout problème ressemble à un clou ».
Il s'agit d'une manière métaphorique d'expliquer les connaissances approfondies et la perspective globale que doivent posséder ceux qui veulent réussir.
Il incite également le public et les lecteurs à emprunter le bon chemin en leur parlant précisément de la fin tragique causée par le détournement de fonds ou la toxicomanie.
Au lieu de s'acquitter fidèlement de leurs fonctions, il leur est même fortement conseillé de « ne pas être fiables » ou de « rester où ils sont » en cas d'adversité.
Voilà la recette infaillible du malheur.


Charlie Munger a intitulé ce livre « L'Almanach du pauvre Charlie », en s'inspirant du livre de Benjamin Franklin, « L'Almanach du pauvre Richard ».
Parce qu'il espérait inclure des conseils intemporels dans son livre.
« Que vous soyez un investisseur chevronné, un novice ambitieux, un chef d'entreprise ou que vous cherchiez simplement à améliorer vos compétences en matière de prise de décision au quotidien, je vous encourage à lire le discours de Charlie avec un esprit ouvert et de la curiosité. »
Vous serez alors récompensé par des connaissances qui vous serviront toute votre vie.
« Lire ce livre est l’investissement le plus rentable. » (p. 11, John Collinson) Le premier lecteur à avoir découvert ce livre a déclaré que s’il ne pouvait lire qu’un seul livre pour réussir dans la vie et les affaires, ce serait celui-ci.

« Les principes de l’investissement sont les principes de la vie. »
11 des meilleures conférences de Charlie Munger
Tout sur la vie, l'apprentissage et la prise de décision

· Faites progresser votre vie, pas seulement vos investissements ! : Un guide d'investissement et un guide de vie.
« Charlie est capable d’analyser et d’évaluer n’importe quelle transaction plus rapidement et avec plus de précision que quiconque. »
« Il peut repérer la moindre faiblesse en 60 secondes. » (Page 54, Warren Buffett) Pourquoi Warren Buffett a-t-il fait l'éloge de Charlie Munger à ce point ? La raison tient à l'approche unique de Munger en matière de prise de décision.
La conférence la plus ancienne incluse dans ce livre date d'il y a quarante ans.
Pourtant, les idées de Charlie Munger restent tout aussi pertinentes aujourd'hui qu'elles l'étaient à cette époque.
Car ses opinions et ses conclusions reposent sur une compréhension profonde de la nature humaine et des principes fondamentaux de diverses disciplines.
Par conséquent, l'Almanach du pauvre Charlie n'est pas qu'un simple guide d'investissement.
C'est un guide de vie qui vous apprend à penser par vous-même et à résoudre les problèmes.

Charlie Munger privilégiait les décisions de vie aux décisions d'investissement.
Pour lui, réussir en matière d'investissement n'était qu'un sous-produit de son approche des problèmes de la vie.
À première vue, cela semble simple et direct, de sorte que les lecteurs pourraient penser que les idées de Charlie Munger sont faciles à déduire.
Mais la simplicité est le fruit durement acquis de l'étude que Charlie Munger a menée toute sa vie sur les schémas de comportement humain, les systèmes d'entreprise et d'innombrables autres disciplines scientifiques.
Les 11 conférences couvrent le large éventail d'intérêts de Charlie Munger.
Le contenu aborde des sujets variés, allant de l'acquisition de la sagesse du monde à l'application de différents modèles de pensée aux affaires, en passant par l'utilisation de stratégies d'investissement pour améliorer le travail des organisations caritatives.
Charlie Munger donnera une conférence spéciale à l'intention de ceux qui souhaitent créer une dynamique positive non seulement dans leurs investissements, mais aussi dans leur vie.

Comment repérer des actions prometteuses comme Coca-Cola et Apple en partant de zéro ? : Des « principes d’investissement » pour identifier les entreprises à fort potentiel et des « procédures d’évaluation des investissements » pour obtenir des performances exceptionnelles.
Tout d'abord, Charlie Munger a soigneusement identifié les domaines dans lesquels il pouvait le mieux exploiter ses capacités.

Il s'aventurait rarement dans le domaine de la haute technologie, invoquant son manque de compétences.
Une fois que vous avez choisi un domaine, investissez-y beaucoup d'argent.
Charlie Munger considérait la bourse comme un jeu avec de très faibles chances de gagner, mais des gains énormes en cas de victoire.
« Vous n’êtes pas assez intelligent pour trouver des milliers de ces planches au cours de votre vie. »
Alors quand ces éditions rares apparaissent, il faut vraiment voir les choses en grand.
« Un homme sage parie gros lorsque le monde lui en donne l’occasion. » (p. 144) Cela conduit aux tendances d’investissement bien connues de Charlie Munger.
Il n'est pas fréquemment échangé.
« Il est avantageux pour un particulier d'investir dans un petit nombre d'actions exceptionnelles et de simplement se contenter de ne rien faire. »
« Vous paierez moins de commissions aux courtiers et vous entendrez moins de bêtises. » (p. 124)

Comme Charlie Munger le souligne à plusieurs reprises, ce sont là des principes simples et directs.
Mais ce n'est pas facile à mettre en pratique, car il y a très peu d'entrepreneurs aussi prospères que Charlie Munger.
Il qualifie d’« extrêmes » ceux qui considèrent que le marché boursier est parfaitement efficient.
Si les marchés étaient aussi efficaces, personne ne pourrait faire mieux que le marché.
Charlie Munger considérait le marché boursier comme un « patient maniaco-dépressif qui vient se plaindre tous les jours ».
Il y a assurément des personnes qui réalisent des profits nettement supérieurs à ceux des autres, et c'est la même chose dans la vie.


La réussite en matière d'investissement repose sur un avantage concurrentiel clair : une approche de « modèle de pensée multidisciplinaire » qui contribue à minimiser les erreurs et à éviter les jugements pessimistes.

Les gens sont à la recherche d'une formule magique ou d'un secret facile pour devenir riche.
La performance exceptionnelle de Charlie Munger ne repose sur aucune formule magique ni recette secrète.
Plutôt que d'évaluer les informations financières de chaque entreprise individuellement, nous analysons de manière exhaustive l'écosystème plus large et intégré auquel l'entreprise appartient.
Charlie Munger appelle l'outil qu'il utilise pour ces évaluations le « modèle de pensée multiple ».


Au quatrième trimestre, nous supposons que Coca-Cola a été fondée en 1884, que ni les propriétaires ni les investisseurs ne connaissaient la situation actuelle, et nous relevons le défi de faire passer une entreprise de 2 millions de dollars à une entreprise de 2 000 milliards de dollars.
Bien qu’il s’agisse d’un défi hypothétique, il présente des méthodes spécifiques pour se constituer un fossé profond et large (垓子) que les concurrents ne peuvent pas oser franchir, c’est-à-dire un avantage concurrentiel que seul Coca-Cola peut obtenir.
Il englobe pratiquement tout ce que vous devez prendre en compte pour atteindre le succès absolu dans le monde des affaires, depuis la recherche d'un nom de marque attrayant jusqu'au brevetage d'un goût supérieur, en passant par la gestion des talents, le contrôle des prix et la mise en place d'un réseau de distribution mondial.
Il n'y a aucune raison de ne pas investir dans une entreprise présentant ces conditions.

La psychologie de l'investissement : pourquoi nous faisons des erreurs
25 tendances psychologiques très utiles mais qui mènent parfois à de mauvaises décisions

La onzième et dernière conférence, « La psychologie des erreurs de jugement humaines », a été écrite spécifiquement pour ce livre par Charlie Munger et constitue l'essence même de sa perspective si particulière.
Juste avant la publication de la quatrième édition, Charlie Munger voulait apporter de « légères » modifications au manuscrit, mais il a fini par effectuer une réécriture « complète » si approfondie qu'il a fallu empêcher l'impression.
Quel message cherchait-il à nous transmettre en déployant tant d'efforts pour réviser son manuscrit ? L'être humain se laisse facilement tromper par le hasard, suit aveuglément les conventions et commet des erreurs absurdes et bizarres.
Charlie Munger estime que de tels comportements, parfois avec des conséquences aussi dévastatrices, ne doivent jamais être pris à la légère.
Si vous prenez conscience de l'irrationalité des êtres humains, vous pouvez « comprendre comment la vie trompe les gens ».

La première des 25 tendances psychologiques, « Réaction excessive à la récompense/punition », commence par un exemple d’incitation mal alignée.
D'un point de vue commercial, le pire résultat des primes est le détournement de fonds.
Sachant qu’un mauvais comportement peut facilement être rationalisé dans le seul but d’obtenir une récompense, nous ne devrions pas récompenser les choses qui peuvent être facilement manipulées pour améliorer les performances, en enseignant que « lorsqu’on persuade, il faut faire appel à l’intérêt personnel, et non à la raison ».
L'adage selon lequel il vaut mieux informer les gens des conséquences tragiques de l'inaction que d'insister sur une obligation morale d'agir ne s'applique pas seulement au monde des affaires.


L’expression « estime de soi excessive » décrit une affection excessive pour les décisions que l’on prend.
Ils restent optimistes même face à des marchés défavorables et vont jusqu'à soutenir des personnes peu recommandables, car ils ont décidé d'investir sur ce marché et de voter pour cette personne.
En outre, il mentionne la « tendance à éviter la suspicion », qui est la tendance à tirer des conclusions hâtives dans des situations stressantes, et la « tendance à éviter l'incohérence », qui est l'incapacité à accepter des preuves qui contredisent cette conclusion.
Le problème majeur réside dans la « tendance Lolapalooza », où plusieurs tendances psychologiques se combinent pour produire des résultats extrêmes.