préface
Remerciements

Chapitre 1.
L'expérience de Richard Dennis : le talent pour le trading est-il inné ou acquis ?
Chapitre 2.
Le Prince de la Bourse ~ L'Ascension d'un Trader de génie devenu milliardaire en un instant
Chapitre 3.
Les stagiaires de Turtle ~ Agents de sécurité, immigrants, développeurs de jeux… Ils deviennent des traders ?
Chapitre 4.
Philosophie d'investissement : Si vous voulez réussir en bourse, suivez les règles.
Chapitre 5.
Règles de négociation ~ Apprendre et appliquer les règles d'entrée et de liquidation
Chapitre 6.
Problèmes embryonnaires ~ Qui est la vraie tortue ?
Chapitre 7.
Discrimination dans la distribution des montants ~ Conflits causés par une distribution opaque des fonds d'investissement
Chapitre 8.
Fin brutale du projet ~ Arrêt soudain des expérimentations et retraite d'un investisseur légendaire
Chapitre 9.
Chacun son chemin ~La tortue devient la nouvelle star de Wall Street
Chapitre 10.
Le retour de Richard Dennis : Les disciples qui progressent et le retour minable du roi
Chapitre 11.
Saisir l'opportunité ~ La différence entre une tortue qui réussit et une tortue qui échoue
Chapitre 12.
L'échec est aussi le résultat de mes choix. La possibilité de transférer des techniques de trading est une question distincte.
Chapitre 13.
L'Ascension des Tortues Ninja de la Seconde Génération ~ Une autre légende qui surpasse les Tortues Ninja originales
Chapitre 14.
Un bel exemple : le talent inné ne suffit jamais.

Conclusion
Annexe 1 Où sont les tortues et que font-elles ?
Annexe 2 Sites Web connexes
Annexe 3 Performance annuelle des tortues
Annexe 4 : Performances opérationnelles des tortues pendant la période d'entraînement (1984-1988)
À propos de l'auteur
annotation

« Il y a des gens qui réussissent bien en affaires sans être impliqués émotionnellement avec l'argent. »

Mais je n'ai jamais vu personne le faire aussi bien que Richard Dennis.
-Robert Morse

Le trading de tortues : l'expérience de 14 jours qui a secoué Wall Street
La porte secrète s'ouvre !

Un jour de 1994, Michael Covell est tombé sur un magazine listant les « 100 personnes les mieux payées de Wall Street en 1993 ».
George Soros était premier, et Julian Robertson, qui a gagné 500 millions de dollars, deuxième.
Parmi les investisseurs de renom, figurait un nom inconnu qui a empoché 35 millions de dollars.
C'était Jerry Parker Jr.
Il n'avait pas encore quarante ans à l'époque, et son CV indiquait qu'il était « disciple de Richard Dennis et praticien de la méthode Turtle ».
Il a également été indiqué qu'il était comptable à l'âge de 25 ans lorsqu'il a commencé à apprendre les « techniques de suivi des tendances » auprès de Richard Dennis en 1983.
Intrigué par le fait qu'il se soit fait un nom parmi les professionnels de Wall Street malgré son jeune âge et son manque d'expérience professionnelle significative, l'auteur se lance à la recherche de « l'histoire de la tortue ».


Richard Dennis, devenu milliardaire dans sa trentaine
William Eckhardt, qui dirige un fonds spéculatif de plusieurs milliards de dollars,
Qui a enseigné à Tortue ?

Richard Dennis a commencé avec quelques centaines de dollars et, à l'âge de trente-sept ans, il avait déjà gagné des centaines de millions de dollars.
Il a gagné 80 millions de dollars rien qu'en 1986, égalant ainsi George Soros, qui a gagné 100 millions de dollars cette année-là, et Michael Milken, qui a gagné 80 millions de dollars.
Sa méthode pour gagner de l'argent consistait à essuyer plusieurs échecs avant de réussir un coup de maître.
J'ai utilisé des techniques mathématiques pour calculer les risques sans me laisser influencer par les petites pertes ou les fluctuations émotionnelles, et j'ai utilisé une technique de trading qui amplifiait les investissements.
Son style de trading repose sur une stratégie de suivi de tendance.
Cette stratégie était totalement contraire à la pensée des investisseurs axés sur la valeur, tels que Warren Buffett.
Autrement dit, au lieu d'acheter des actions sous-évaluées et de les revendre lorsque leur prix augmente, ils les ont achetées lorsque le prix a franchi le record historique et les ont revendues après une nouvelle hausse.
La presse s'intéressait davantage à l'ampleur de sa fortune qu'à ses techniques de trading, et il prêtait peu d'attention au comportement de la presse.
Dès lors, il fut convaincu que n'importe qui pouvait apprendre les techniques de trading en étudiant correctement.


Son ami et collègue d'école, William Eckhart, pensait différemment.
C'était un mathématicien qui étudiait les mathématiques et la logique mathématique, et qui croyait que la capacité d'apprentissage était innée.
Après quelques débats, ils ont ouvert deux classes de trading en 1983 et 1984, puis ont utilisé des annonces dans les journaux pour recruter des étudiants potentiels afin de mener une expérience pour voir quelles idées étaient les bonnes.


Les grands traders naissent-ils grands ou se forment-ils ?
Décision prise après deux semaines de cours d'investissement !

Enseigner la philosophie d'investissement et les règles de trading de Dennis et Eckhart à ces étudiants de Turtle — qui étaient de parfaits novices en matière d'investissement, parmi lesquels des agents de sécurité, des barmans, des joueurs, des vendeurs, des pianistes, des officiers de l'armée de l'air et des concepteurs de jeux — revenait à apprendre à quelqu'un qui n'avait jamais piloté d'avion auparavant à maîtriser l'art du pilotage en deux semaines.
Ils souhaitaient que les étudiants de Turtle envisagent le trading non pas en termes d'argent, mais comme une simple variable parmi d'autres.
Ainsi, vous pourrez toujours prendre les bonnes décisions en matière de trading, quelle que soit la taille de votre activité.
Un praticien de Turtle a exprimé son admiration pour la capacité de Richard Dennis à conclure de tels accords « même lorsque les gens devenaient stupides, sourds et ruinés ».
Beaucoup de gens ne s'inquiètent pas beaucoup des pertes lorsqu'ils négocient de petits montants.
Cependant, à mesure que la taille des transactions double, les décisions de trading deviennent plus importantes et plus difficiles.
Quand on trade « beaucoup », on est constamment confronté aux montants des gains et des pertes, ce qui rend plus difficile de garder son sang-froid.
L'idée que l'argent et le commerce devaient être séparés était profondément ancrée chez les élèves de Turtle.


Le tout premier graphique des rendements réels des investissements originaux des Turtles a été dévoilé !

Les résultats obtenus en trading après seulement deux semaines d'entraînement étaient étonnants.
La plupart des étudiants de Turtle sans expérience en investissement ont affiché des rendements supérieurs à 100 % chaque année.
Avec un investissement initial d'un million de dollars chacun, à la fin de l'expérience, les stagiaires de Turtle avaient rapporté des centaines de millions de dollars à Richard Dennis.
Ce livre est le premier à révéler les performances réelles des Turtles pendant la période (1984-1987) où ils géraient des fonds pour Richard Dennis (Annexe 4).


Howard Seidler : 15,91 % en 1984, 100,16 % en 1985, 95,98 % en 1986 et 79,52 % en 1987.
Jerry Parker : -10,04 % en 1984, 128,87 % en 1985, 124,74 % en 1986, 36,78 % en 1987
Jim DiMaria : 71,12 % en 1985, 131,68 % en 1986 et 96,74 % en 1987
Philippe Lu : 132,25 % en 1985, 128,8 % en 1986 et 77,58 % en 1987.
Paul LaBar : 91,72 % en 1985, 125,86 % en 1986 et 78,19 % en 1987.

Des informations détaillées sur les techniques de trading enseignées par Richard Dennis à ses élèves de Turtle se trouvent au chapitre 5, « Règles de trading ».
L'auteur présente des graphiques et des diagrammes d'achats réels, de liquidations et de compositions de portefeuille, obtenus grâce à des entretiens avec des tortues et à des recherches approfondies.
En présentant les règles de trading et en démontrant le moment où Turtle Traders a réellement acheté et vendu différents contrats à terme, vous pouvez découvrir leurs principes d'investissement de première main.


Qu’est-il arrivé aux marchands de tortues après l’expérience ?

Ce livre est en grande partie divisé en deux parties.
La première partie traite de l'expérience Turtle, menée dans un cadre expérimental préparé par Richard Dennis, depuis sa conception jusqu'à sa philosophie d'investissement, ses techniques, ses conflits et sa dissolution.
Comme l'ont démontré les résultats obtenus avec les tortues, cette expérience a prouvé que le trading n'est pas un don inné, mais une compétence que chacun peut acquérir.
L'auteur s'appuie sur les témoignages de diverses personnes, y compris les tortues d'origine, et décrit en détail non seulement le processus expérimental, mais aussi les actions ultérieures des tortues.
Il décrit le processus que traverse chaque tortue après l'expérience, alors qu'elle est confrontée à la réalité et aux instincts humains qui interviennent en dehors des règles.
Lorsque les tortues quittèrent le laboratoire et reprirent leur chemin, certaines réussirent, tandis que d'autres échouèrent.


Il contient également l'histoire des tortues de la deuxième génération qui ont rencontré les tortues originales et sont devenues des investisseurs.
Le fait qu'il existe des « Tortues Ninja » de deuxième génération qui n'ont aucun lien direct avec Richard Dennis ou William Eckhardt, mais qui ont amassé des sommes considérables en utilisant leurs méthodes de trading, constitue un argument de poids pour affirmer que le talent en trading n'est pas inné mais peut s'enseigner et s'apprendre.
S'il existait une deuxième génération de tortues, n'importe qui apprenant cette méthode pourrait-il devenir une tortue ?

William Eckhardt continue d'afficher des performances de trading exceptionnelles à ce jour.
À long terme, il a gagné plus d'argent que Richard Dennis.
William Eckhardt, Jerry Parker et Paul LaBar, tous trois anciens élèves de Tuttle, gèrent plus de 3 milliards de dollars.
Ils continuent à commercer de manière très similaire à l'expérience Turtle.
Même au premier trimestre 2008, alors que le marché boursier était en pleine tourmente suite à la crise de Lehman Brothers, ils ont obtenu les résultats suivants :

William Eckhart : +14 pour cent
Jerry Parker : +11 pour cent
Liz Chevel : +17 pour cent
Tom Shanks : +37 pour cent
Paul Lava : +13 pour cent
Howard Seidler : +28 %
Salem Abraham : +13 pour cent