Benjamin Graham, le père de l'investissement de valeur, a publié son livre « L'investisseur intelligent » en 1949, qui a connu deux éditions révisées, trois éditions révisées et une quatrième édition révisée en 1973.
Et en 2016, une édition révisée a été publiée avec des commentaires supplémentaires de Jason Zweig.
Cependant, beaucoup ont affirmé que les commentaires de Jason Zweig étaient trop difficiles à comprendre et ne convenaient pas au marché boursier coréen, car ils prenaient le marché boursier américain comme exemple.

Nous avons donc publié « L'Investisseur intelligent », qui explique les théories mises en avant par Benjamin Graham en les appliquant au marché boursier coréen, ainsi que « L'Investisseur intelligent, 4e édition révisée », la dernière édition révisée écrite par Benjamin Graham lui-même de son vivant.


« L'investisseur intelligent » est le meilleur ouvrage qui explique les théories de Benjamin Graham de manière facile à comprendre et qui prouve le succès de ces théories en effectuant des simulations pour vérifier si elles peuvent être appliquées au marché boursier coréen.


Cette fois-ci, la 4e édition révisée de « L’investisseur intelligent » a été mise à jour avec la traduction claire et accessible de Lee Seong-min ; les citations ont donc été remplacées par le texte de Lee Seong-min et l’édition révisée du « Commentaire sur L’investisseur intelligent » a été publiée.

Comme l'a souligné Warren Buffett, « les principes de l'investissement axé sur la valeur transcendent les frontières nationales et s'appliquent à tous les marchés. Je suis les principes exposés dans le livre de Benjamin Graham, « L'Investisseur intelligent », non seulement aux États-Unis, mais aussi dans d'autres pays. » La théorie de Graham a une fois de plus prouvé qu'il s'agissait d'un ouvrage d'investissement offrant une valeur inestimable, indépendamment du temps et de l'espace.

Interrogé lors d'une interview sur les conseils qu'il donnerait aux jeunes qui débutent dans l'investissement, Graham a répondu :
« Je pense que *The Intelligent Investor* est un livre plus utile que *Security Analysis*. »
« L’Investisseur intelligent recommande de choisir une technique qui semble avantageuse et de s’y tenir avec constance. » Il est intéressant de noter que Graham lui-même recommandait davantage L’Investisseur intelligent que l’Analyse des titres.

---Depuis « Entrée »

Les investisseurs devraient investir dans des entreprises rentables.
Par conséquent, Graham considère la rentabilité comme le premier critère d'investissement.
Les entreprises dont le rendement boursier dépasse le rendement obligataire sont des cibles d'investissement qui offrent une marge de sécurité.
Cependant, certaines entreprises peuvent être fortement sous-évaluées mais pas suffisamment rentables.
Autrement dit, il est clair qu'il ne s'agit pas d'un investissement judicieux en principe, mais il est tellement sous-évalué qu'il vaut la peine d'y investir exceptionnellement ou temporairement.
À ce stade, la différence entre la valeur intrinsèque et le cours de l'action peut être considérée comme une sorte de marge de sécurité.
---Extrait du « Chapitre 3 Marge de sécurité et RIM »

L'expert en investissement quantitatif Kang Hwan-guk a baptisé cette stratégie « Le dernier cadeau de Graham » car Graham l'a proposée juste avant son décès.
Et si la stratégie du « dernier cadeau de Graham » avait été utilisée en Corée ? Un test rétrospectif réalisé de juillet 2002 à juin 2016 a donné un rendement annuel composé de 14,0 %.
Cette stratégie ultra-simple a également fonctionné en Corée ! Historiquement, la Corée a toujours eu un PER inférieur à celui des États-Unis.
Nous avons donc testé rétrospectivement une stratégie consistant à abaisser le PER à 5x et à investir dans des entreprises dont le ratio d'endettement est inférieur ou égal à 50 %, et le taux d'intérêt composé annuel s'est amélioré pour atteindre 16,3 %.
En incluant les dividendes, on estime qu'il est proche du chiffre américain de 17,8 %.
Cette stratégie a permis d'obtenir des rendements élevés aux États-Unis ainsi qu'en Corée.
Quarante ans après sa mise en place, cette stratégie reste pertinente.
---Extrait du « Chapitre 5 Quantitatif »

Comme le préconise Graham, si vous suivez une stratégie d'investissement saine que même les investisseurs ordinaires peuvent mettre en œuvre sans risque, la crainte de pertes d'investissement disparaîtra.
Ainsi, au lieu de se concentrer sur des techniques de trading comme comment et quand trader ou comment profiter d'une tendance haussière pour générer des profits, cela crée paradoxalement un environnement où vous pouvez vous concentrer fidèlement sur l'investissement de valeur, qui consiste à analyser la valeur intrinsèque, l'essence même de l'investissement, et à nouer des partenariats avec des entreprises de qualité sur le long terme.
Une stratégie d'investissement saine est à la fois le point de départ qui rend possible l'investissement de valeur et la finalité qui le complète.
Voici le message de Graham à l'investisseur moyen, et c'est un cadeau réconfortant.

---Extrait de « En conclusion »