Notes de cours pour directeurs financiers
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Description
Introduction au livre
Ce livre est un recueil de conférences sur l'évaluation et la comptabilité des marchés financiers données par les auteurs à des cadres et employés de sociétés publiques et privées.
De nombreux dirigeants et employés d'entreprises que j'ai rencontrés ont toujours eu une soif intellectuelle du cadre conceptuel nécessaire pour accroître la valeur intrinsèque d'une entreprise, ainsi que de l'utilité et des limites des informations comptables financières nécessaires à sa compréhension.
Ils ont toujours été vigilants quant à leur responsabilité de poursuivre une croissance durable, non seulement en exploitant efficacement leurs activités existantes, mais aussi en découvrant de nouvelles opportunités d'investissement.
Et il a manifesté beaucoup d'intérêt et d'affection pour les nouvelles théories, stratégies ou meilleures pratiques qui contribuent à améliorer la valeur de l'entreprise.
Ce livre est un modeste effort pour satisfaire, dans une certaine mesure, leur curiosité et leur intérêt intellectuels.
Ce livre aborde divers sujets afin d'aider les dirigeants et les employés d'entreprise non seulement à approfondir leur compréhension fondamentale des marchés financiers et de la comptabilité financière, mais aussi à développer un cadre de réflexion stratégique concernant les politiques de comptabilité financière.
Pour accroître la valeur de l'entreprise, les dirigeants doivent obtenir efficacement les fonds nécessaires aux investissements et aux opérations commerciales essentielles et, à cette fin, ils doivent également envisager des moyens de gagner la confiance des créanciers et des actionnaires, qui sont les fournisseurs de capitaux.
À cette fin, cet ouvrage aborde diverses théories relatives à l'évaluation entrepreneuriale, ainsi que l'utilité et les limites des informations comptables financières nécessaires à l'application pratique de ces théories, tant du point de vue des bailleurs de fonds que des gestionnaires.
Une autre caractéristique commune aux sociétés cotées en bourse est que le cours de leurs actions tend à diverger de leur valeur intrinsèque.
Du fait de la difficulté à évaluer correctement les activités commerciales et d'investissement d'une entreprise et à prédire les performances de gestion qui en résulteront, le marché boursier a tendance à surestimer ou à sous-estimer la valeur intrinsèque de ces entreprises.
Cet ouvrage propose également un cadre de base pour analyser si le cours d'une action reflète correctement sa valeur intrinsèque, à l'aide de nouveaux modèles d'évaluation.
En outre, la politique de dividendes, la politique de rachat d'actions propres, le taux de rendement exigé par les actionnaires, la structure de gouvernance d'entreprise, la politique de financement par emprunt, le système de rémunération des dirigeants et la transparence de l'information comptable, qui sont étroitement liés à l'évaluation de la valeur de l'entreprise, seront présentés en détail.
De nombreux dirigeants et employés d'entreprises que j'ai rencontrés ont toujours eu une soif intellectuelle du cadre conceptuel nécessaire pour accroître la valeur intrinsèque d'une entreprise, ainsi que de l'utilité et des limites des informations comptables financières nécessaires à sa compréhension.
Ils ont toujours été vigilants quant à leur responsabilité de poursuivre une croissance durable, non seulement en exploitant efficacement leurs activités existantes, mais aussi en découvrant de nouvelles opportunités d'investissement.
Et il a manifesté beaucoup d'intérêt et d'affection pour les nouvelles théories, stratégies ou meilleures pratiques qui contribuent à améliorer la valeur de l'entreprise.
Ce livre est un modeste effort pour satisfaire, dans une certaine mesure, leur curiosité et leur intérêt intellectuels.
Ce livre aborde divers sujets afin d'aider les dirigeants et les employés d'entreprise non seulement à approfondir leur compréhension fondamentale des marchés financiers et de la comptabilité financière, mais aussi à développer un cadre de réflexion stratégique concernant les politiques de comptabilité financière.
Pour accroître la valeur de l'entreprise, les dirigeants doivent obtenir efficacement les fonds nécessaires aux investissements et aux opérations commerciales essentielles et, à cette fin, ils doivent également envisager des moyens de gagner la confiance des créanciers et des actionnaires, qui sont les fournisseurs de capitaux.
À cette fin, cet ouvrage aborde diverses théories relatives à l'évaluation entrepreneuriale, ainsi que l'utilité et les limites des informations comptables financières nécessaires à l'application pratique de ces théories, tant du point de vue des bailleurs de fonds que des gestionnaires.
Une autre caractéristique commune aux sociétés cotées en bourse est que le cours de leurs actions tend à diverger de leur valeur intrinsèque.
Du fait de la difficulté à évaluer correctement les activités commerciales et d'investissement d'une entreprise et à prédire les performances de gestion qui en résulteront, le marché boursier a tendance à surestimer ou à sous-estimer la valeur intrinsèque de ces entreprises.
Cet ouvrage propose également un cadre de base pour analyser si le cours d'une action reflète correctement sa valeur intrinsèque, à l'aide de nouveaux modèles d'évaluation.
En outre, la politique de dividendes, la politique de rachat d'actions propres, le taux de rendement exigé par les actionnaires, la structure de gouvernance d'entreprise, la politique de financement par emprunt, le système de rémunération des dirigeants et la transparence de l'information comptable, qui sont étroitement liés à l'évaluation de la valeur de l'entreprise, seront présentés en détail.
indice
préface
Section 01 Priorité en matière d'acquisition de capital et effet de levier financier
Section 02 Effet de levier financier et bilan
Section 03 État des résultats et indicateurs clés de performance
Section 04 Résultat d'exploitation, marge bénéficiaire d'exploitation et rendement du capital investi
Section 05 Différences entre les informations comptabilisées et les informations divulguées : contrats de location-financement et contrats de location simple
Article 06 : Engagements financiers et emprunts à taux variable liés à la performance
Section 07 Effet de levier opérationnel et charges fixes d'exploitation
Section 08 Seuil de rentabilité et décisions d'investissement
Section 09 Restructuration du bilan et du compte de résultat : Activités d'exploitation et de financement
Section 10 : Utilisation stratégique du rendement des capitaux propres (ROE) et du rendement des actifs nets d'exploitation (RNOA)
Section 11 Principes fondamentaux de l'évaluation : Modèle d'actualisation des dividendes
Section 12 : La valeur intrinsèque d'une entreprise et le modèle des bénéfices excédentaires
Section 13 : Cas du modèle de surprofit
Article 14 Signification du ratio cours/valeur comptable (PBR)
Article 15 Investissement dans les actifs incorporels et bénéfices excédentaires
Article 16 Signification du PER (ratio cours/bénéfice)
Section 17 Modèle de croissance des profits excédentaires
Section 18 : Étude de cas du modèle de croissance des profits excédentaires
Section 19 PBR et PER
Section 20 PER et rendements des obligations d'État
Section 21 Ratio PEG
Section 22 Estimation du rendement attendu pour l'actionnaire (r)
Article 23 Taux de rendement exigé par l'actionnaire « réel »
Article 24 : Rendement exigé par les actionnaires et performance de la direction
Section 25 Rendements futurs des investissements dans les actions de valeur et de croissance
Section 26 Beta (): Bêta du flux de trésorerie (CF) et bêta du taux d'actualisation (DR)
Article 27 PBR (ratio cours/valeur comptable) et actions surévaluées
Article 28 PER (ratio cours/bénéfice) et actions surévaluées
Section 29 Estimation du rendement attendu pour les actionnaires (r) à l'aide du concept de PER
Article 30 Augmentation de la dette et diminution du coût moyen pondéré du capital
Article 31 Détermination du coût moyen pondéré du capital basé sur le capital d'emprunt
Section 32 EVA et EVA
Section 33 Utilisation de la dette financière et du bêta()
Section 34 Concurrence, rendements attendus par les actionnaires et cours des actions
Section 35 : Causes des fluctuations du cours des actions : aversion au risque et niveaux de référence
Section 36 : Caractéristiques du modèle d'actualisation des flux de trésorerie (DCF)
Section 37 : Modèle de profit d'exploitation excédentaire et création de valeur intrinsèque
Section 38 : Modèle de surprofit d’exploitation et modèle d’actualisation des flux de trésorerie : études de cas
Section 39 Modèle d'actualisation des flux de trésorerie et modèle d'actualisation des dividendes
Article 40 Risque, volatilité, incertitude et rendement exigé par les actionnaires
Article 41 Méthode d'estimation des bénéfices futurs
Section 42 VAN et TRI : Méthodes de prise de décision en matière d’investissement
Section 43 : Caractéristiques des méthodes de prise de décision en matière d’investissement : VAN, DCF, TRI, ROIC, ratio de Sharpe
Section 44 Stratégies d'investissement en VAN et options réelles
Section 45 TRI et décisions d'investissement : le rôle du MEDAF multifactoriel
Article 46 Expansion des investissements et valeur de l'entreprise
Article 47 Coûts d'ajustement et décisions d'investissement
Article 48 : Taux de distribution des dividendes et rôle de ces derniers
Article 49 Acquisition d'actions propres
Section 50 : Volatilité des rendements boursiers et activité du marché boursier
Section 51 Investissement, rentabilité et rendement des actions
Section 52 Facteurs d'actualisation probabilistes et évaluation
Article 53 Investisseurs associés et investisseurs à court terme
Section 54 : Le secret du résultat net : flux de trésorerie d’exploitation et charges à payer
Section 55 Flux de trésorerie d'exploitation : EBITDA ou OCF
Section 56 : Erreurs d'évaluation dans les charges à payer et les flux de trésorerie d'exploitation
Section 57 Évaluation par la direction et les investisseurs des charges à payer et des flux de trésorerie
Article 58 Difficultés d'évaluation des charges à payer
Article 59 Causes profondes des erreurs d’évaluation des charges à payer
Article 60 : L’accumulation est-elle un mal nécessaire ?
Article 61 Système de rémunération de la direction et fiabilité de l'information financière
Section 62 : La dette à double tranchant et le ratio d'endettement optimal
Article 63 Réévaluation des actifs et valeur de l'entreprise
Article 64 : Effet de levier opérationnel, effet de levier financier et coût du capital
Article 65 Coûts irrécupérables et décisions d'investissement
Article 66 Contrats de vente à terme et ratio d'endettement
Article 67 KIKO et la hausse du taux de change
Article 68 Revenus de dividendes et gains en capital
Article 69 : Détention de liquidités « excessives » et VaR
Article 70 Taux d'imposition effectifs et marginaux
Article 71 Niveau approprié d'équivalents de trésorerie détenus
Article 72 Conditions d'une cible d'acquisition attrayante
Dette caméléon de l'article 73
Indice de transparence comptable de la section 74
Article 75 Philosophie comptable conservatrice
Article 76 Conservatisme et normes comptables : Le concept de multiplication
Un atterrissage en douceur pour le système de recours collectif en valeurs mobilières de l'article 77
Article 78 Déterminants du risque de recours collectif lié aux valeurs mobilières
Section 79 : Gestion de la convexité du cours des actions et des anticipations du marché
Article 80 Introduction du système des sociétés holding et de la convexité du cours des actions
Article 81 Diversification des activités et décote de la valeur de l'entreprise
Section 82 Évaluation de la qualité de l'information comptable financière des entreprises
Article 83 Gouvernance d'entreprise et valeur de l'entreprise
Article 84 Disparité entre contrôle et propriété
Dispositifs de défense relatifs aux droits de vote différenciés et aux droits de gestion (article 85)
Section 86 CD&A et informations sur la rémunération des dirigeants
Article 87 : Options d’achat d’actions et rémunération excessive
Article 88 Évaluation des droits d'achat d'actions
Article 89 Gestion durable et valeur de l'entreprise
Section 90 Bonnes entreprises et excellentes entreprises
Références spécifiques au sujet
Recherche
Section 01 Priorité en matière d'acquisition de capital et effet de levier financier
Section 02 Effet de levier financier et bilan
Section 03 État des résultats et indicateurs clés de performance
Section 04 Résultat d'exploitation, marge bénéficiaire d'exploitation et rendement du capital investi
Section 05 Différences entre les informations comptabilisées et les informations divulguées : contrats de location-financement et contrats de location simple
Article 06 : Engagements financiers et emprunts à taux variable liés à la performance
Section 07 Effet de levier opérationnel et charges fixes d'exploitation
Section 08 Seuil de rentabilité et décisions d'investissement
Section 09 Restructuration du bilan et du compte de résultat : Activités d'exploitation et de financement
Section 10 : Utilisation stratégique du rendement des capitaux propres (ROE) et du rendement des actifs nets d'exploitation (RNOA)
Section 11 Principes fondamentaux de l'évaluation : Modèle d'actualisation des dividendes
Section 12 : La valeur intrinsèque d'une entreprise et le modèle des bénéfices excédentaires
Section 13 : Cas du modèle de surprofit
Article 14 Signification du ratio cours/valeur comptable (PBR)
Article 15 Investissement dans les actifs incorporels et bénéfices excédentaires
Article 16 Signification du PER (ratio cours/bénéfice)
Section 17 Modèle de croissance des profits excédentaires
Section 18 : Étude de cas du modèle de croissance des profits excédentaires
Section 19 PBR et PER
Section 20 PER et rendements des obligations d'État
Section 21 Ratio PEG
Section 22 Estimation du rendement attendu pour l'actionnaire (r)
Article 23 Taux de rendement exigé par l'actionnaire « réel »
Article 24 : Rendement exigé par les actionnaires et performance de la direction
Section 25 Rendements futurs des investissements dans les actions de valeur et de croissance
Section 26 Beta (): Bêta du flux de trésorerie (CF) et bêta du taux d'actualisation (DR)
Article 27 PBR (ratio cours/valeur comptable) et actions surévaluées
Article 28 PER (ratio cours/bénéfice) et actions surévaluées
Section 29 Estimation du rendement attendu pour les actionnaires (r) à l'aide du concept de PER
Article 30 Augmentation de la dette et diminution du coût moyen pondéré du capital
Article 31 Détermination du coût moyen pondéré du capital basé sur le capital d'emprunt
Section 32 EVA et EVA
Section 33 Utilisation de la dette financière et du bêta()
Section 34 Concurrence, rendements attendus par les actionnaires et cours des actions
Section 35 : Causes des fluctuations du cours des actions : aversion au risque et niveaux de référence
Section 36 : Caractéristiques du modèle d'actualisation des flux de trésorerie (DCF)
Section 37 : Modèle de profit d'exploitation excédentaire et création de valeur intrinsèque
Section 38 : Modèle de surprofit d’exploitation et modèle d’actualisation des flux de trésorerie : études de cas
Section 39 Modèle d'actualisation des flux de trésorerie et modèle d'actualisation des dividendes
Article 40 Risque, volatilité, incertitude et rendement exigé par les actionnaires
Article 41 Méthode d'estimation des bénéfices futurs
Section 42 VAN et TRI : Méthodes de prise de décision en matière d’investissement
Section 43 : Caractéristiques des méthodes de prise de décision en matière d’investissement : VAN, DCF, TRI, ROIC, ratio de Sharpe
Section 44 Stratégies d'investissement en VAN et options réelles
Section 45 TRI et décisions d'investissement : le rôle du MEDAF multifactoriel
Article 46 Expansion des investissements et valeur de l'entreprise
Article 47 Coûts d'ajustement et décisions d'investissement
Article 48 : Taux de distribution des dividendes et rôle de ces derniers
Article 49 Acquisition d'actions propres
Section 50 : Volatilité des rendements boursiers et activité du marché boursier
Section 51 Investissement, rentabilité et rendement des actions
Section 52 Facteurs d'actualisation probabilistes et évaluation
Article 53 Investisseurs associés et investisseurs à court terme
Section 54 : Le secret du résultat net : flux de trésorerie d’exploitation et charges à payer
Section 55 Flux de trésorerie d'exploitation : EBITDA ou OCF
Section 56 : Erreurs d'évaluation dans les charges à payer et les flux de trésorerie d'exploitation
Section 57 Évaluation par la direction et les investisseurs des charges à payer et des flux de trésorerie
Article 58 Difficultés d'évaluation des charges à payer
Article 59 Causes profondes des erreurs d’évaluation des charges à payer
Article 60 : L’accumulation est-elle un mal nécessaire ?
Article 61 Système de rémunération de la direction et fiabilité de l'information financière
Section 62 : La dette à double tranchant et le ratio d'endettement optimal
Article 63 Réévaluation des actifs et valeur de l'entreprise
Article 64 : Effet de levier opérationnel, effet de levier financier et coût du capital
Article 65 Coûts irrécupérables et décisions d'investissement
Article 66 Contrats de vente à terme et ratio d'endettement
Article 67 KIKO et la hausse du taux de change
Article 68 Revenus de dividendes et gains en capital
Article 69 : Détention de liquidités « excessives » et VaR
Article 70 Taux d'imposition effectifs et marginaux
Article 71 Niveau approprié d'équivalents de trésorerie détenus
Article 72 Conditions d'une cible d'acquisition attrayante
Dette caméléon de l'article 73
Indice de transparence comptable de la section 74
Article 75 Philosophie comptable conservatrice
Article 76 Conservatisme et normes comptables : Le concept de multiplication
Un atterrissage en douceur pour le système de recours collectif en valeurs mobilières de l'article 77
Article 78 Déterminants du risque de recours collectif lié aux valeurs mobilières
Section 79 : Gestion de la convexité du cours des actions et des anticipations du marché
Article 80 Introduction du système des sociétés holding et de la convexité du cours des actions
Article 81 Diversification des activités et décote de la valeur de l'entreprise
Section 82 Évaluation de la qualité de l'information comptable financière des entreprises
Article 83 Gouvernance d'entreprise et valeur de l'entreprise
Article 84 Disparité entre contrôle et propriété
Dispositifs de défense relatifs aux droits de vote différenciés et aux droits de gestion (article 85)
Section 86 CD&A et informations sur la rémunération des dirigeants
Article 87 : Options d’achat d’actions et rémunération excessive
Article 88 Évaluation des droits d'achat d'actions
Article 89 Gestion durable et valeur de l'entreprise
Section 90 Bonnes entreprises et excellentes entreprises
Références spécifiques au sujet
Recherche
SPÉCIFICATIONS DES PRODUITS
- Date d'émission : 17 février 2025
- Nombre de pages, poids, dimensions : 750 pages | 180 × 253 × 38 mm
- ISBN13 : 9791162821350
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