La réalité est dure.
Les entreprises coréennes ne font toujours pas assez d'efforts pour accroître la valeur actionnariale, et les actionnaires ne reçoivent pas une part équitable des bénéfices.
Il existe une perception négative largement répandue parmi les investisseurs, selon laquelle ils ne peuvent pas travailler avec des entreprises coréennes, et le marché des capitaux et les entreprises sont devenus des objets de méfiance.
De plus, l'investissement en bourse s'est transformé en un véritable jeu de hasard en raison de l'idée fausse selon laquelle on peut gagner de l'argent en achetant et en vendant à court terme.
De ce fait, le marché des capitaux coréen est incapable d'échapper à un état de sous-évaluation perpétuelle et est ignoré par le public.
Il existe de nombreux cas où des entreprises dont la valeur nette des actifs s'élève à 1 billion de wons sont négociées avec une capitalisation boursière de 400 à 500 milliards de wons, et où des entreprises qui devraient être évaluées à 500 milliards de wons sont négociées à 200-300 milliards de wons.
Ce n'est pas comme s'il y avait moitié eau et moitié poissons, mais il y a beaucoup de poissons, et pourtant, curieusement, les investisseurs ne veulent pas s'en emparer.
Il s'agit d'un phénomène étrange que l'on ne peut observer que sur le marché des capitaux coréen.
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Supposons, à l'extrême, que tous nos citoyens n'investissent pas dans nos propres entreprises, mais uniquement dans des entreprises étrangères.
Que deviendront donc nos entreprises ? Et que deviendront nos citoyens qui y travaillent ? (Omission) L’avantage concurrentiel des industries de pointe actuelles réside dans la rapidité.
L’obtention de fonds d’investissement est primordiale pour réagir rapidement à l’évolution rapide des tendances technologiques et des situations internationales.
Et le moyen le plus simple d'y parvenir est d'attirer les investisseurs nationaux sur le marché boursier.
C’est pourquoi nous devons attraper les fourmis Donghak.
(Omission) Il est important de rappeler que l'adage « Si vous vendez toutes vos actions coréennes, vous irez aux États-Unis » n'est pas sorti de nulle part.

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Les fourmis occidentales partagent une seule croyance.
C'est la conviction que les performances de l'entreprise dans laquelle j'ai investi me seront forcément profitables.
Qu'il s'agisse de gains en capital ou de dividendes.
Les entreprises américaines mettent activement en œuvre des politiques favorables aux actionnaires afin de récompenser la confiance des investisseurs.
Ils font tout leur possible pour augmenter le cours de leurs actions grâce à des rachats d'actions et ne sont pas avares de dividendes.
Il s'agit d'une structure dans laquelle la valeur de l'entreprise ne peut que se refléter correctement dans le cours de ses actions.
En revanche, les entreprises nationales affichent non seulement de faibles taux de rendement pour les actionnaires, mais font aussi fréquemment la une des journaux en raison d'incidents tels que des scissions et des détournements de fonds, où les actionnaires majoritaires s'accaparent la richesse des actionnaires ordinaires.
La valeur de l'entreprise ne peut augmenter et le cours de l'action ne peut échapper à cette contrainte.
Les entreprises coréennes affichent un taux de distribution de dividendes particulièrement faible, sans parler des rachats de leurs propres actions.

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L'économie coréenne a poursuivi une croissance économique de rattrapage, en acceptant des pratiques déloyales afin d'obtenir des résultats rapidement.
Nous avons également négligé de mettre en place des mécanismes institutionnels pour un environnement d'investissement sain.
C’est peut-être pour cette raison que les mécanismes de protection des actionnaires, considérés comme allant de soi dans les pays de l’OCDE, n’existent pas en Corée.
De ce fait, le marché des capitaux coréen est devenu un lieu sans foi ni loi où les agressions restent impunies.
Pour surmonter ces problèmes, il convient d'abord d'établir un plan visant à indemniser efficacement le préjudice collectif subi par les actionnaires ordinaires.

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Que se serait-il passé si une cotation simultanée suite à une scission avait eu lieu aux États-Unis et non en Corée ? Les actionnaires auraient immédiatement intenté un recours collectif exigeant la communication des pièces.
Parce que la société a pris une décision qui a clairement nui aux intérêts des actionnaires.
Bien sûr, un tel incident ne pourrait jamais se produire aux États-Unis.
Aux États-Unis, le système de découverte des preuves permet aux deux parties de divulguer simultanément des éléments de preuve avant le début d'un procès formel.
En conséquence, il peut être demandé au conseil d'administration ou à l'actionnaire majoritaire de la société de divulguer des preuves spécifiques permettant de déterminer « pourquoi une telle décision a été prise » et « si une telle décision est véritablement dans l'intérêt des actionnaires ».
C’est pourquoi les actionnaires n’hésitent pas à intenter des poursuites. (Extrait) À titre d’exemple, une action collective a été intentée aux États-Unis par les actionnaires de Twitter en 2016.
Les actionnaires ont déposé une plainte devant le tribunal fédéral du district nord de la Californie, alléguant que la direction avait induit les actionnaires en erreur en novembre 2014 en exagérant les perspectives de croissance de l'entreprise.
À l'époque, la direction prévoyait une augmentation d'environ 20 % du nombre d'utilisateurs actifs mensuels de Twitter à court terme, pour atteindre 550 millions, mais cette prévision aurait induit les investisseurs en erreur.
Finalement, en septembre 2021, Twitter a accepté de verser un total de 895 millions de dollars (environ 950 milliards de wons) aux actionnaires qui avaient intenté un recours collectif concernant ses prévisions de résultats.
Ceci est possible aux États-Unis grâce à un ensemble de cinq protections des droits des actionnaires.
Ces mesures comprennent le système des recours collectifs en matière de valeurs mobilières, le système de découverte de preuves, le système des dommages-intérêts punitifs, l'obstruction à la justice (délit de fausse déclaration) et l'autorisation pour les cabinets d'avocats de faire de la publicité pour le recrutement d'actionnaires.
Un tel système juridique n'existe pas en Corée.
On dit donc que les investisseurs n'ont aucun endroit où exprimer leurs griefs et qu'ils ne peuvent que se contenter de fréquenter les forums d'actionnaires des portails en ligne.

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Dans d'autres pays, comme les États-Unis, la capitalisation boursière est calculée sur la base du nombre d'actions en circulation, hors actions propres, par rapport au nombre total d'actions émises.
Lorsqu'une entreprise rachète ses propres actions, le nombre d'actions en circulation diminue immédiatement, la capitalisation boursière diminue et le cours de l'action augmente.
Cela crée un effet positif sur le rendement des actionnaires.
Cependant, en Corée, chose étrange, la capitalisation boursière est calculée sur la base du nombre total d'actions émises.
Ainsi, même si vous rachetez vos propres actions, le calcul de la capitalisation boursière reste inchangé, et le cours de l'action demeure le même.
Notre bourse indique dans ses états financiers que les rachats d'actions propres constituent des rendements pour les actionnaires, mais ne les comptabilise pas comme tels en fonction de la capitalisation boursière.
Il s'agit de la seule méthode de calcul contradictoire au monde.
Ces critères de calcul de la capitalisation boursière ne sont que des directives internes de la bourse.
Autrement dit, la décote liée à la Corée peut être partiellement résolue simplement en modifiant en interne les directives de calcul de la capitalisation boursière.
Nous pouvons changer les mauvaises pratiques et l'ordre qui règnent sur nos marchés de capitaux et améliorer la gouvernance de manière saine grâce à des méthodes simples.
Ce qui reste est une question de volonté et de pratique.

--- p.171~172

Un système de recours collectif relatif aux valeurs mobilières a également été introduit en Corée.
Toutefois, les cas dans lesquels une action collective peut être intentée sont très limités, car elle se limite à des motifs tels que la fausse déclaration et la comptabilité frauduleuse.
Les obstacles aux recours collectifs liés aux valeurs mobilières sont si élevés qu'ils peuvent être considérés comme bloquant pratiquement toute tentative de recours collectif.
De nombreux obstacles, tels que les coûts élevés des litiges, la difficulté à prouver la faute des entreprises et les limitations imposées aux avocats spécialisés en contentieux, rendent le processus complexe, voire impossible. (Omission) Un problème majeur réside dans le fait que, contrairement aux litiges généraux, les recours collectifs en matière de valeurs mobilières ne peuvent être intentés qu'après le dépôt d'une requête auprès du tribunal et l'obtention de l'autorisation de le faire.
De plus, si l’entreprise soulève une objection, c’est-à-dire un « recours immédiat », au cours de ce processus, la procédure est suspendue.
Ensuite, il faut trois procès, dont le premier, le deuxième et la Cour suprême, pour décider s'il convient ou non d'intenter un recours collectif.
Seule la procédure de demande, et non ce procès, peut comporter jusqu'à trois procès ; si l'on inclut ce procès, on peut parler d'un système à six procès.

--- p.183~185

Certains affirment que l'imposition distincte des revenus de dividendes ou la politique de réduction de l'impôt sur les revenus de dividendes constituent des « allégements fiscaux pour les riches ».
Mais l'augmentation des dividendes n'est pas seulement avantageuse pour les actionnaires majoritaires.
Dans le cas des entreprises nationales, l'actionnaire majoritaire détient généralement 20 à 30 % des actions, tandis que les actionnaires ordinaires en possèdent 70 à 80 %. Par conséquent, une augmentation des dividendes permettrait à un plus grand nombre de citoyens de bénéficier des bénéfices de notre entreprise. Plutôt que de permettre aux actionnaires majoritaires d'échapper au versement de dividendes et de percevoir des salaires élevés, ou de créer de multiples filiales pour répartir les rémunérations, le partage des bénéfices de notre entreprise par le biais de dividendes constitue une meilleure option, même à l'échelle nationale.
De plus, si l'on crée un environnement d'investissement dans lequel nos citoyens investissent dans nos entreprises et partagent les résultats, non seulement nos entreprises, mais aussi la vie de nos citoyens s'en trouveront grandement améliorées.
Par conséquent, cela devient un moyen d'avancer sur la voie d'une vie commune harmonieuse.
--- p.211~213

Le marché des capitaux coréen est loin d'être imprégné de l'esprit de « noblesse oblige ».
Les actionnaires majoritaires ont considéré le marché des capitaux comme un simple moyen de lever des capitaux, d'hériter et de transmettre des actifs, et l'ont même utilisé comme un canal pour leur profit personnel.
La responsabilité sociale et le partage des réussites ont été relégués au second plan, et seuls les intérêts personnels ont été poursuivis.
Bien que la loi et le système aient protégé l'actionnaire majoritaire, les diverses atrocités commises par ce dernier, telles que le détournement de fonds, l'abus de confiance, l'accaparement de travaux et le creusement de tunnels, ne semblaient pas près de s'arrêter.
Les choses doivent changer maintenant.
Le marché des capitaux doit renaître comme source d'espoir pour tous les citoyens.
Il convient de rappeler une fois de plus qu'une entreprise ne peut exister seule et que sa valeur provient de la nation et de son peuple.
Une nation ne peut prospérer que lorsque les ménages et les entreprises se développent de concert.
C’est pourquoi le gouvernement, les entreprises, les actionnaires majoritaires, les actionnaires ordinaires et tous les citoyens doivent unir leurs forces pour créer une société où les promesses des entreprises sont tenues.

--- p.244