Choi Jun-cheol et Kim Min-guk, gestionnaires d'actifs VIP qui gèrent plus de 3 billions de wons
La Bible de l'investissement de valeur enfin révélée

『Korean Value Investing』 est le troisième volet de la série sur l'investissement de valeur, après 『Korean Value Investing Strategy』 et 『V Chart: Making Value Investing Easy』.
Alors que 『Korean Value Investing Strategy』 se concentrait sur le concept d'investissement de valeur et la sélection appropriée des actions, et que 『V Chart: Easy Value Investing』 se concentrait sur les techniques d'interprétation des états financiers, 『Korean Value Investing』 réécrit les bases de l'investissement de valeur à partir de zéro, tout en minimisant autant que possible le chevauchement de contenu avec les travaux précédents.
De plus, la difficulté d'investir ayant augmenté par rapport au passé, nous avons veillé à fournir des instructions aussi détaillées que possible, comme si l'on creusait un tunnel pour trouver des pépites d'or.
Pour renforcer la validité de la théorie, faciliter l'explication et doubler le plaisir de la lecture, j'ai essayé d'y intégrer autant de connaissances et de savoir-faire que possible tirés de ma propre expérience.
Cet ouvrage est une lecture incontournable pour les investisseurs souhaitant investir dans la valeur sur le marché boursier coréen.

La propagation mondiale des maladies infectieuses était une première pour l'homme moderne.
Ainsi, personne ne pouvait garantir l'ampleur des répercussions du coronavirus.
Les prix des contrats à terme sur le pétrole brut sont même tombés en territoire négatif, sur fond de craintes d'un arrêt brutal de l'activité économique mondiale.
Face au coronavirus qui menace nos vies et nos fondements mêmes, l'humanité tremble dans une peur collective.
Mais au final, le monde n'a pas disparu.

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Les investisseurs axés sur la valeur appréhendent les crises en se basant sur la raison, ancrée dans l'histoire moderne et contemporaine, plutôt que sur des instincts inscrits dans leurs gènes.
C’est un fait empirique que le capitalisme a la capacité de s’auto-guérir.
En d'autres termes, cela signifie faire confiance à la volonté et à la capacité humaines de surmonter les crises.

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Les investisseurs axés sur la valeur sont un groupe qui recherche constamment la rentabilité sur le marché boursier.
Nous nous efforçons constamment de trouver le point de rencontre entre des entreprises performantes au-dessus de la moyenne et des prix bas en dessous de la moyenne.

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Graham a ajouté un mot à sa définition de l'investissement de valeur : si l'un des critères suivants n'est pas rempli (analyse approfondie, stabilité du capital ou rendements raisonnables), il est considéré comme de la spéculation.

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Un bon modèle d'entreprise se caractérise par un rendement élevé par rapport aux ressources utilisées, à l'image d'un cheval qui prend du muscle même en mangeant peu.
Autrement dit, si davantage de bénéfices sont générés avec le même montant de capital, les actionnaires peuvent s'attendre à une augmentation plus rapide de la valeur de l'entreprise.
Si la même chose se produit chaque année, la différence ne fera que s'accroître avec le temps.

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Nous soutenons que le rôle du management est crucial lorsqu'on envisage des investissements à long terme.
J'ai déjà vu des vidéos comme celle-ci sur YouTube.
Les ambulanciers conduisent des supercars élégantes, tandis que le pilote de haut niveau Vettel conduit de lourdes ambulances.
Qu'est-il advenu de la victoire ou de la défaite ?
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De même qu'un album devient un énorme succès si tous les morceaux et le titre phare sont bons, si vous avez la chance de voir à la fois le profit et le PER augmenter après l'achat, vous générerez des bénéfices importants.
Les investisseurs axés sur la valeur commencent à acheter lorsque le PER est faible, de sorte qu'ils ne profitent initialement de l'appréciation du cours de l'action qu'à mesure que les bénéfices augmentent.

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Lorsqu'on examine de nombreuses actions, il arrive souvent que la valeur intrinsèque de l'actif soit si importante qu'elle devienne une idée d'investissement plus intéressante que la simple perspective de profit.
Cela s'applique aux entreprises possédant un important patrimoine immobilier, comme les entreprises papetières et textiles, ou lorsque leurs filiales sont plus rentables que la société mère.
Une autre méthode consiste à examiner attentivement la valeur de l'actif et à la comparer à la capitalisation boursière afin de déterminer s'il est sous-évalué.

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Nous classons ensuite les bonnes actions en quatre catégories en fonction de la durabilité et de la pente de leur croissance, du degré de sous-évaluation et des facteurs susceptibles de déclencher un renversement de prix.
En effet, cela facilite le choix de la direction à prendre lorsqu'une idée d'investissement se présente.

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Pour les investisseurs axés sur la valeur, il est extrêmement douloureux de tomber dans le piège de la valeur, où il est difficile d'espérer que la valeur se concrétise.
Je me souviens de la frustration que j'ai ressentie, comme si je mangeais une patate douce, chez Nexen (la société mère de Nexen Tire), qui était extrêmement sous-évaluée au point d'être considérée comme la moins chère du marché, mais qui n'avait absolument aucun catalyseur.

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Les idées d'investissement d'un investisseur axé sur la valeur découlent en grande partie de la clarification des malentendus et de la prise en compte du potentiel de changement.
Dans le premier cas, déterminer si le message envoyé par le marché est valide ou non devient le cœur de l'analyse boursière.

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Lorsque j'ai entendu pour la première fois ce nom qui me faisait penser aux actions, j'ai pensé que j'étais peut-être né avec le destin de devenir trader en bourse.
Depuis, j'ai été gestionnaire de portefeuille et responsable des relations investisseurs de la plus grande entreprise de notre pays pendant près de 10 ans, alors je me suis dit que nous ne plaisantions pas pour rien.
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Contrairement aux craintes du marché, le monopole est resté intact et, bien que les ventes de nouveaux simulateurs aient diminué, cette baisse a été compensée par la demande de remplacement des propriétaires existants.
Par ailleurs, entre-temps, des services réseau ont été introduits, montrant des signes d'abandon du modèle de vente unique, que nous considérions comme notre plus grande faiblesse.

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« Ttasang ». Voilà la formule magique qui a captivé les investisseurs ces deux dernières années.
Comment résister à l'attrait facile d'une multiplication par 2,6 lorsque les actions faisant l'objet d'offres publiques ont été souscrites à un prix d'ouverture fixe et ont clôturé à la limite quotidienne dès leur cotation ?

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En 2001, alors que je me préparais à reprendre mes études après avoir terminé mon service militaire, je suis tombé sur un article d'analyse frappant concernant une communauté d'investissement axée sur la valeur appelée « New Eye ».
Le sujet m'intéressait, j'avais donc une idée générale du contenu, mais j'ai été vraiment stupéfait de voir qu'une entreprise était complètement disséquée et que ses concepts fondamentaux étaient expliqués dans un langage aussi simple.

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Je suis une personne très curieuse.
Mon passe-temps, c'est la nourriture, et si je préfère les buffets aux plats à la carte, c'est parce que je suis curieux de découvrir les saveurs des différents aliments.
Cette curiosité a mené à des investissements.
Pour moi, investir est le meilleur passe-temps et le meilleur travail, car il satisfait sans cesse ma curiosité.

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Devenir expert n'est pas une fin en soi.
Il faut investir beaucoup de temps pour maintenir ses compétences.
Si vous baissez ne serait-ce qu'un peu votre garde et que vous devenez paresseux, vous perdrez rapidement votre talent.
C’est pourquoi j’insiste sur le fait de me fixer des objectifs ambitieux et de respecter ma propre routine.

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