Publié en 2021, « L'histoire de l'argent se répète » a reçu un accueil extrêmement favorable, mais n'a pas semblé étancher immédiatement la soif de ses lecteurs.
Ma boîte mail et ma chaîne YouTube sont inondées de questions comme : « Je comprends le message qui consiste à investir dans des actifs libellés en dollars, mais je ne sais pas par où commencer » ou encore : « Les actions coréennes sont trop difficiles à investir. Pourquoi ne pas miser tout sur les actions américaines ? »
Le livre que vous lisez aujourd'hui, « Get on the Money Flow », a été créé pour répondre à cette question.
Cet article vous guidera pas à pas dans vos investissements en actions coréennes, en répondant aux questions que vous pourriez vous poser. Il apportera, nous l'espérons, des éléments de réponse à ceux qui se demandent : « Comment débuter en investissement ? »
En particulier, [l'étape 3] présente différentes stratégies de répartition d'actifs adaptées à votre style d'investissement, j'espère donc que vous en ferez bon usage.
---Extrait du « Prologue »

Il y a plusieurs années, alors que je travaillais dans une certaine organisation, j'ai été convoqué devant le « Comité de gestion des risques ».
Le directeur des investissements, chargé de prendre les décisions d'investissement, a demandé :
« Pourquoi avez-vous acheté cette action ? Son prix ne cesse de baisser. »
À cela, il répondit comme suit :
« Comme cette société verse des dividendes stables, le rendement du dividende augmente à mesure que le cours de l’action baisse. »
En tant qu'institution d'investissement à long terme, je crois qu'il est judicieux d'acheter lorsque les cours des actions de sociétés de qualité qui versent régulièrement des dividendes chutent.
Après avoir entendu cela, mon patron n'a plus abordé le sujet, et avec le temps, je me souviens que le cours de l'action de la société a considérablement augmenté, contribuant à l'amélioration des performances de la division actions nationales.
Même parmi les gestionnaires de portefeuille nationaux, certains discutaient du fait que « les actions qui ont été soumises au comité de gestion des risques doivent être achetées en plus ».

Mais que se serait-il passé si cette entreprise n'avait versé aucun dividende, ou s'elle les avait fréquemment suspendus ? Peut-être les dirigeants auraient-ils assumé la responsabilité de l'échec de l'investissement et réagi à la chute brutale du cours de l'action en limitant leurs pertes, c'est-à-dire en vendant leurs actions.
Voilà le pouvoir des dividendes.
En particulier, les institutions d'investissement à long terme telles que les fonds de pension ne paient pas d'impôt sur le revenu des dividendes ; elles sont donc incitées à réaliser des investissements à long terme dans des entreprises qui versent des dividendes et bénéficient de rendements composés en réinvestissant ces dividendes.
---Extrait du chapitre 1 : La réalité du marché boursier coréen : ce que vous devez savoir avant de commencer à investir

L'intérêt des stratégies d'investissement descendantes réside dans leur capacité à évaluer la performance de l'économie, à investir dans les secteurs susceptibles de profiter des fluctuations économiques et à adapter leurs portefeuilles aux variations des taux d'intérêt et du sentiment de marché, en privilégiant les actions de croissance ou de valeur. Cette stratégie est particulièrement adaptée aux pays comme la Corée, où l'économie est sujette à de fortes fluctuations.
Bien qu'une connaissance de base de l'investissement descendant soit nécessaire, le risque de s'enliser dans des documents comptables complexes, comme c'est le cas avec l'investissement ascendant, est relativement moindre.
De plus, le lancement récent de différents types de fonds indiciels cotés (ETF) a facilité l'investissement dans les obligations du Trésor américain ainsi que dans les actions coréennes de valeur et de croissance, ce qui est également un facteur qui atténue les difficultés de l'investissement descendant.
Bien sûr, l'investissement descendant ne garantit pas toujours le succès.
Cependant, pour ceux qui investissent en collectant judicieusement diverses informations, à l'instar d'un « renard », je pense que l'investissement descendant est une alternative d'investissement présentant une probabilité de succès assez élevée.

---Extrait du chapitre 1 : La réalité du marché boursier coréen : ce que vous devez savoir avant de commencer à investir

Alors, comment déterminer si un taux de change dollar/won élevé est propice à l'achat d'actions coréennes, ou si un taux de change bas est propice à l'achat de dollars ?
Il existe plusieurs méthodes, mais j'aime bien la statistique du « taux de croissance annuel ».
Nous sommes en décembre 2021 et nous vérifions si le taux de change a augmenté ou diminué par rapport à décembre de l'année précédente.
Et si le taux de change a augmenté par rapport à l'année dernière, vous achetez des actions coréennes, et inversement, si le taux de change a baissé par rapport à la même période de l'année dernière, vous achetez des dollars.
Bien sûr, juger du bon moment pour acheter ou vendre après seulement un mois est risqué, je recommande donc d'agir lorsque le taux de change évolue dans la même direction depuis au moins trois mois.
---Extrait du chapitre 2 : Investissement descendant, étape 1 : Vérifions le flux des taux de change !

La première personne à découvrir l'effet coup de fouet était un cadre en charge de la logistique des couches pour bébés chez Procter & Gamble (P&G), un fabricant mondial de biens de consommation.
Il a fait une découverte intéressante en analysant les fluctuations de la demande de couches pour bébés.
Du fait de la nature des couches pour bébés, la demande des consommateurs est toujours constante, mais la demande des détaillants et des grossistes fluctue.
Et ces fluctuations de commandes augmentent à mesure que l'on s'éloigne du consommateur final dans la chaîne d'approvisionnement, qui va du « consommateur final au détaillant, puis au magasin de gros, au fabricant et enfin au fournisseur de matières premières ».
On le surnomme « l'effet fouet » car il est similaire au phénomène selon lequel, lorsqu'on fait tournoyer un fouet, même une petite ondulation au niveau du manche amplifie l'onde vers l'extrémité du fouet.
L’effet coup de fouet peut être considéré comme la cause du ralentissement économique dans les pays industrialisés d’Asie de l’Est, tels que la Corée et la Chine, même en cas de léger choc sur les marchés de consommation des pays développés.
Permettez-moi d'expliquer comment l'effet coup de fouet se manifeste à l'aide de l'exemple de 2008.
---Extrait du « Chapitre 4 Stratégie de changement de stratégie de vente au détail : Faites attention à l'effet coup de fouet ! »

La différence entre la « Stratégie de double commutation 1 » et la « Stratégie de double commutation 2 » réside dans le fait que la première utilise les ventes au détail américaines et l’indice du marché du logement de la National Association of Home Builders (NAHB), tandis que la seconde utilise les ventes au détail américaines et l’indice des prix de fabrication de l’Institute for Supply Management (ISM).
Pour résumer les résultats des tests rétrospectifs, la performance cumulée des actions coréennes n'a été que de 348 %, tandis que la « stratégie de double commutation 2 » a atteint une performance de 1 071 % depuis 2000.
De plus, la volatilité était plus faible et l'écart type des rendements était également supérieur.
---Extrait du « Chapitre 6 Stratégie de double commutation 2 : Utiliser l'indice des ventes au détail et de la production aux États-Unis ! »

Si les années 2000 ont été une ère de demande intérieure, le début des années 2010 a inauguré une ère de croissance axée sur les exportations.
Il est particulièrement remarquable que les stocks de la demande intérieure aient fait preuve d'une relative vigueur pendant les périodes de perspectives d'exportation incertaines, telles que la crise financière mondiale de 2008 et le choc de la COVID-19 en 2020.
Je pense que les actions coréennes axées sur l'exportation et celles destinées à la demande intérieure forment une paire idéale, car elles évoluent dans des directions opposées et surpassent largement les bons du Trésor américain.
(Omission) La raison pour laquelle la stratégie de permutation des actions d'exportation/demande intérieure coréenne enregistre des rendements élevés est que les actions d'exportation et de demande intérieure sont complémentaires l'une de l'autre, ce qui supprime la diminution du capital investi.
(Omission) Ce phénomène s'explique par le fait que si une perte survient une fois sur le capital, il faut deux fois plus de bénéfices pour la récupérer.
Par conséquent, une bonne stratégie d'investissement est celle qui non seulement atteint une performance absolue, mais minimise également les pertes.
---Extrait du chapitre 7 : Actions d’exportation coréennes et actions de demande intérieure : où investir ?

Le fait de classer les actions par « facteur » plutôt que par « secteur » s'appelle « style d'investissement ».
Les styles d'investissement les plus représentatifs sont la valeur et la croissance, que nous venons d'évoquer.
Les investisseurs axés sur la valeur préfèrent les entreprises dotées d'actifs solides mais dont les activités actuelles sont peu attrayantes, c'est-à-dire les entreprises avec des ratios cours/bénéfice (PER) faibles.
Les investisseurs axés sur la croissance investissent dans des entreprises aux perspectives prometteuses, mais dont le ratio cours/bénéfice est supérieur à la moyenne du marché.
Pour information, je suis omnivore.
En période de forte croissance économique, les actions de valeur sont privilégiées, et en période de récession, lorsque les performances des entreprises sont médiocres, ce sont les actions de croissance qui sont préférées.
La raison de cette tendance est simple.
C'est dû à sa rareté.
Il est très rare de trouver un arbre chargé de pommes dans un champ enneigé en hiver.
Par conséquent, cet arbre est très rare et il y aura une longue file de personnes prêtes à payer un prix élevé pour l'acquérir.
[Chapitre 8 : Actions de croissance coréennes/Actions de valeur, Actions à grande capitalisation/Actions à petite capitalisation, Où investir ?]

La répartition d'actifs consiste à investir dans divers actifs (actions américaines, actions coréennes, obligations du Trésor américain, etc.) qui font l'objet d'une « stratégie de diversification » en les divisant selon certaines proportions.
Bien sûr, on ne peut pas investir dans n'importe quel actif ; deux conditions doivent être remplies.
Premièrement, ils doivent avoir la propriété d'évoluer dans des directions opposées, et deuxièmement, il doit s'agir d'actifs dont la tendance est à la hausse.
La paire qui remplit le mieux cette condition est « actions coréennes/obligations du Trésor américain ».
Le graphique suivant illustre la performance des actions coréennes et des obligations du Trésor américain depuis 2000.
On constate que les actions coréennes et les obligations du Trésor américain sont toutes deux orientées à la hausse, mais leurs mouvements évoluent dans des directions opposées.
Lorsque des investisseurs intéressés par la répartition d'actifs trouvent une telle adéquation, ils ont l'impression d'avoir découvert une mine d'or.
---Extrait du chapitre 11 : Examinons les bases de la répartition des actifs !

Je pense que certains investisseurs, en prenant connaissance de l'analyse ci-dessus, se diront : « Un tel monde existe bel et bien. »
Ayant géré des actifs allant de centaines de milliards à des billions de wons, je possède une connaissance approfondie de la gestion d'actifs.
Depuis que j'ai quitté mon emploi en 2019, je n'ai rééquilibré mon portefeuille qu'environ deux fois par an, lorsque les prix des actifs fluctuent fortement, mais je n'arrive pas à me résoudre à le faire avec une précision quasi mécanique.
Il est extrêmement difficile pour les investisseurs individuels de faire des choses que même moi, qui travaille dans le secteur de la gestion d'actifs depuis des décennies, je ne peux pas faire complètement.
Je voudrais donc suggérer deux alternatives.
Premièrement, opérer de manière désordonnée comme je le fais n'est pas une mauvaise stratégie.
Le simple fait d’allouer des actifs vous donne déjà accès à un véhicule d’investissement très attractif, et il nécessitera également moins d’investissement que le trading utilisant la stratégie « descendante » apprise dans [Étape 1].
Une autre solution consiste à tirer parti des institutions financières et des applications mobiles.
Une façon simple de diversifier son portefeuille en actions coréennes et bons du Trésor américain consiste à acheter des produits comme le Codex 200 US Treasury Bond Mix (284430) développé par Samsung Asset Management. Une autre option est d'utiliser l'application Richigo, à laquelle j'ai également participé au développement, qui vous informe des échéances de rééquilibrage.
De plus, j'espère vivement qu'à l'avenir, des méthodes plus pratiques de répartition et de rééquilibrage des actifs seront mises au point.
---Extrait du chapitre 12 : Dans le monde de l'allocation d'actifs à part entière !

La leçon à tirer de l'effondrement de l'industrie japonaise des semi-conducteurs est claire.
Lorsque l'innovation de rupture s'impose, les entreprises qui s'accrochent à leurs clients existants et à des technologies obsolètes ne survivront pas.
Il ne faut pas oublier que même les entreprises coréennes de semi-conducteurs de mémoire, qui occupent actuellement la première place mondiale, pourraient être confrontées à une crise à tout moment.
Alors, où l'innovation de rupture va-t-elle commencer maintenant ? Les experts peuvent avoir des opinions divergentes, mais je crois que l'industrie automobile est à l'aube d'une innovation de rupture.
Autrefois, les automobiles étaient les chouchous de l'industrie mécanique, mais il semble aujourd'hui que le moment soit venu où elles vont céder la place à quelque chose comme les appareils électroménagers.
Les entreprises qui sauront s'adapter aux tendances des véhicules électriques et de la conduite autonome survivront, mais je soupçonne que de nombreux constructeurs automobiles existants disparaîtront après le passage des vents de l'innovation de rupture.

---Extrait de « A.2 L'effet fouet durera-t-il ? »