introduction
Chapitre 1 : L'illusion de l'équilibre
Chapitre 2 : La curieuse machine
Chapitre 3 Exceptions notables
Chapitre 4 Rythme naturel
Chapitre 5 : Modèles du comportement humain
Chapitre 6 : L’écologie de la confiance
Chapitre 7 : Les dangers de l'efficacité
Chapitre 8 : Le trading à la vitesse de la lumière
Chapitre 9 : Le déclin des idoles
Chapitre 10 Prédiction
Remerciements / Notes / Index

Mark Buchanan, fervent défenseur de la science de la complexité, prédit la conjoncture économique de demain.
Économie, libère-toi de l'illusion de l'équilibre !

Consulter la météo aux informations du matin en se préparant pour le travail fait partie de la vie moderne.
« Les infos du week-end annoncent de la pluie aujourd'hui. Est-ce que ce sera vraiment le cas ? » « Quand est-ce que cette satanée saison des moussons va enfin se terminer ? » « Un typhon arrive la semaine prochaine ? Je vais devoir reporter mes vacances. » Si vous avez fait la grasse matinée et n'avez pas eu le temps de regarder les infos, vous pourriez ouvrir une application météo sur votre smartphone en allant au travail.
Bien sûr, il m'arrive d'emporter un parapluie même si la météo annonce 60 % de risques de pluie, mais je ne l'ouvre jamais et je finis par rentrer chez moi. Il est cependant rare d'être aussi déçue par une prévision météo aussi erronée.
La météorologie moderne ne se contente plus de prédire avec précision les changements saisonniers et les phénomènes météorologiques qui en résultent pour le lendemain ; elle dispose désormais d'un pouvoir de prédiction élevé qui lui permet de prévoir des conditions météorologiques détaillées pour chaque région et fuseau horaire.

Les prévisions météorologiques, qui ressemblaient il y a à peine 100 ans au travail d'un jeune berger, sont devenues aussi précises aujourd'hui grâce à un bouleversement considérable qui a ébranlé les fondements de la météorologie : l'adoption d'une nouvelle science appelée science de la complexité.
Autrefois, la météorologie concevait le temps comme un état d'équilibre où des conditions constantes se succèdent, rendant difficile la compréhension des phénomènes météorologiques en perpétuelle évolution. Cependant, depuis que la météorologie a intégré la dynamique du temps, selon laquelle de faibles variations de divers facteurs climatiques tels que l'ensoleillement, les précipitations, la direction du vent et l'humidité peuvent engendrer des tempêtes dévastatrices ou de longues périodes de beau temps, la précision des prévisions s'est accrue.
Dès l'instant où l'on s'affranchit de l'illusion d'un « état d'équilibre » et que l'on considère les phénomènes météorologiques dans la perspective d'un système complexe, naît une nouvelle météorologie dotée d'un pouvoir de prédiction et d'une fiabilité remarquables.

Mark Buchanan, ancien rédacteur en chef de la revue scientifique de renommée mondiale Nature, auteur scientifique alliant expertise scientifique et popularité, et spécialiste des systèmes complexes, explore avec audace les limites et les crises de l'économie moderne à travers l'exemple de la météorologie dans son nouveau livre, Forecast.
Il soutient que l'économie moderne, qui a clairement démontré son incapacité à prédire correctement les situations économiques et les fluctuations des marchés financiers depuis la crise financière mondiale de 2007, se trouve dans la même situation que la météorologie il y a 100 ans, et que, tout comme la météorologie a considérablement amélioré la précision des prévisions météorologiques en acceptant la dynamique des facteurs climatiques, l'économie ne pourra regagner son pouvoir de prédiction et la confiance qu'en se libérant audacieusement de l'illusion d'« équilibre » et de « stabilité » du marché et en adoptant la science de la complexité.

Dans son précédent ouvrage, « Social Atoms », Mark Buchanan explorait divers phénomènes de la société humaine à travers le prisme de la science de la complexité. Dans son nouvel ouvrage, « The Economy of Tomorrow », il restreint son analyse aux phénomènes économiques et examine les marchés ainsi que divers comportements économiques humains.
« Social Atoms », qui simplifie les phénomènes sociaux, les convertit en statistiques et présente une variété d'idées inédites, a été sélectionné comme livre recommandé par le PDG du Samsung Economic Research Institute (SERI) et a reçu un accueil très favorable en Corée en tant qu'ouvrage d'introduction à la science des systèmes complexes.
Récemment, il a contribué à des articles analysant les limites et les solutions de l'économie moderne pour divers médias tels que le New York Times, Bloomberg News, Harvard Business Review et Wired, diffusant largement les résultats de la recherche en sciences de la complexité qui offrent de nouvelles perspectives sur divers problèmes en économie et en finance.
Il communique également activement avec le public qui cherche à surmonter les limites de l'économie conventionnelle via son blog, « Financial Physics (http://physicsoffinance.blogspot.kr) » et son blog personnel.
Les dernières réalisations de Mark Buchanan, un gourou actif de l'économie complexe, sont résumées dans ce livre, « L'économie de demain ».


Au-delà de l'économie dominante, fondée sur la physique classique et postulant la stabilité fondamentale du marché en matière d'offre et de demande et sa capacité à se rétablir même en cas de chaos temporaire, examinons les prévisions économiques de demain formulées par Mark Buchanan, fervent défenseur de la science de la complexité, dans son ouvrage « L'Économie de demain ». Ce livre explore un nouveau tournant économique grâce à la science de la complexité, un ensemble de découvertes scientifiques de pointe. Intéressons-nous à la physique économique/physique financière, un champ d'étude émergent qui a récemment émergé dans le monde économique et financier.


Nous ne comprendrons jamais l'économie et les marchés tant que nous n'aurons pas surmonté l'idée absurde selon laquelle, contrairement à presque tous les autres systèmes complexes du monde, ils sont intrinsèquement stables et exempts de toute volatilité interne.
Il est temps pour nous de commencer à étudier les aléas socio-économiques, à en classifier les différentes phases et à apprendre comment les prévenir ou nous en protéger lorsqu'ils surviennent.
Comme nous le verrons plus loin, les concepts et les idées nécessaires pour y parvenir, ou du moins pour amorcer le processus, existent déjà dans d'autres domaines scientifiques, notamment en physique.
L’idée de « physique financière » n’est pas du tout étrangère, elle est parfaitement naturelle, et peut-être même inévitable.
— Dans le texte

Comment survivre sur un marché mondial en constante évolution ?
L'économie du déséquilibre réinventée grâce aux dernières avancées scientifiques !

Avant la Première Guerre mondiale, la météorologie, qui n'avait pas adopté les principes de la dynamique et de la physique, se contentait d'accumuler des variables telles que la pression, la vitesse du vent et l'humidité pour trouver des tendances statistiques, mais elle échouait systématiquement à faire des prédictions.
Cela allait jusqu'à parcourir aveuglément les données météorologiques passées pour trouver une journée présentant des variables similaires à celle d'aujourd'hui, et à affirmer que la météo de demain serait identique à celle du lendemain de cette journée similaire.
De ce point de vue, la météo était un monde stable qui répétait toujours certains schémas.

Les prévisions météorologiques, qui prédisent le temps que nous connaissons aujourd'hui, sont devenues possibles lorsque la météorologie a accepté la perspective dynamique selon laquelle de petits changements dans les éléments qui composent le climat sont progressivement amplifiés par des interactions avec d'autres éléments, ce qui entraîne de grands changements.
La prise de conscience qu'une tempête massive n'est pas un phénomène soudain et inattendu qui survient un jour, mais plutôt un événement prévisible qui peut se produire par l'accumulation de variations infimes de la direction du vent, de l'humidité et de la vitesse du vent, a constitué le fondement de l'augmentation rapide de la précision des prévisions météorologiques modernes.


Ce livre, ainsi que diverses conclusions de recherches scientifiques récentes, révèle que le marché d'équilibre prôné par l'économie moderne reproduit ces erreurs d'interprétation de la météorologie passée.
Par conséquent, il est avancé que l'économie actuelle doit également prendre en compte les interactions complexes de ces différents éléments qui composent le marché et les changements, grands et petits, qu'ils entraînent, c'est-à-dire la nature non équilibrée du marché.
Car c'est le début d'une meilleure prévisibilité du marché et des différents facteurs qui le composent.
On peut dire que si l'auteur a choisi le titre original de « L'économie de demain » comme « Prévisions », c'est pour nous rappeler le cas de la météorologie, qui a connu des progrès rapides tout en reconnaissant la nature non équilibrée du système.
Nous devons désormais nous libérer de l'illusion selon laquelle le marché dans lequel nous menons des activités économiques, contrairement à d'autres systèmes naturels, possède un équilibre stable capable de se maintenir lui-même dans un état stable.
Les sciences naturelles, notamment la physique et la chimie, ont activement intégré le déséquilibre et l'instabilité à l'époque moderne, ce qui a permis les progrès rapides que nous constatons aujourd'hui.
Les progrès remarquables réalisés en matière de précision des prévisions météorologiques au cours du siècle dernier en sont un parfait exemple.
Cet ouvrage souligne que le point de départ d'une économie post-équilibre capable de prédire l'évolution rapide du marché mondial consiste à reconnaître la complexité de ce marché, composé de nombreuses entités transactionnelles, et le phénomène de rétroaction positive selon lequel de petits changements en son sein conduisent fréquemment à des changements rapides.

L'élaboration de politiques judicieuses exige une pensée non conventionnelle.
La pensée du déséquilibre provient de la physique, de la chimie, de la biologie, de l'écologie, des sciences atmosphériques et de la géologie.
Le changement le plus important dans la pensée scientifique au cours des 50 dernières années a été la volonté de comprendre les systèmes hors d'équilibre.
Elle présente une dynamique riche, ne se contentant jamais d'un état d'équilibre durable et provoquant constamment des surprises et des nouveautés.
— Dans le texte

L'avenir des marchés volatils prédit par la météorologie
L'économie de la complexité : dépasser les limites de l'économie dominante

Dans cet ouvrage, Mark Buchanan souligne que l'obsession de l'« équilibre » du marché est la raison pour laquelle l'économie moderne n'a pas réussi à prédire les changements du marché, notamment la crise économique mondiale.
L’incapacité des économistes actuels à prédire des événements récents comme les paniques bancaires, les faillites bancaires et les krachs éclairs n’est pas due à leur rareté et à leur caractère temporaire, comme ils le prétendent.

Pour les économistes d'aujourd'hui, le chaos des marchés et l'irrationalité des consommateurs n'ont jamais existé.
Pour eux, le marché est toujours un rassemblement de consommateurs rationnels, échangeant librement en fonction de l'offre et de la demande.
Par conséquent, on considère que les perturbations telles que les flambées ou les effondrements de prix sont temporaires et qu'un équilibre stable finira par s'instaurer.
Pour ces économistes, les produits financiers dérivés, par lesquels les banques, les compagnies d'assurance, les fonds spéculatifs et autres acteurs se vendent mutuellement leurs actifs risqués, méritaient amplement d'être salués comme un moyen rationnel d'échange qui répartit et partage les risques et renforce l'équilibre du marché.


Le concept des sciences naturelles que l'économie moderne rejette le plus est celui de « rétroaction positive ».
Mark Buchanan soutient que l'expansion rapide, en termes d'ampleur et de portée, des chocs de marché actuels peut s'expliquer par cette rétroaction positive.
Ce terme, qui désigne le processus par lequel de petites fluctuations appliquées à un système deviennent de plus en plus importantes, est utilisé depuis longtemps de manière significative en science, et notamment en météorologie.
Ce livre montre comment les produits financiers dérivés, lorsqu'ils sont exposés au phénomène de « rétroaction positive », peuvent devenir des armes destructrices.
Ce cas est important car il met simultanément en lumière la complexité du marché mondial moderne et les problèmes inhérents à l'approche dogmatique et superficielle de l'économie moderne, qui consiste à l'interpréter uniquement en termes d'équilibre.

Un exemple représentatif est celui des prêts hypothécaires subprimes, un type de prêt immobilier destiné aux emprunteurs à faible solvabilité qui a déclenché la crise financière mondiale.
L'objectif de la mise en commun de ces prêts, de leur conversion en produits financiers dérivés et de leur vente était de diversifier les risques.
À mesure que ces produits de prêt épars s'effondraient les uns après les autres, ils sont devenus un vecteur de propagation rapide de la crise du crédit à de nombreuses institutions financières.
Au lieu de réduire les risques, la fragmentation des risques a servi de catalyseur à une amplification explosive des crises à travers le monde.


Les transactions qui ont un impact décisif sur notre économie et notre richesse se produisent si rapidement et sans que nous le comprenions.
Il ne s'agit pas simplement d'une question d'efficacité.
Cet ouvrage souligne que l'instabilité des marchés complexes s'aggrave de jour en jour en raison d'une croyance aveugle dans le mythe de l'équilibre du marché qui nous a été transmis depuis « La Richesse des nations » d'Adam Smith.
L'illusion d'autorégulation et d'équilibre dans un marché composé de transactions rationnelles, combinée à l'évolution rapide des technologies de l'information et de la communication, a engendré les échanges à très court terme et les krachs éclair actuels, alimentés par des rétroactions positives et déconnectés des capacités cognitives humaines.
Ce changement de perception vers une économie en déséquilibre n'est possible que si l'on accepte le marché comme un système complexe composé d'acteurs divers et différents.
Nous ne pouvons plus anticiper l'instabilité persistante des marchés financiers modernes par des mesures provisoires, telles qu'une réglementation partielle des marchés dérivés fondée sur la vision classique des consommateurs rationnels et des marchés en équilibre.
C’est pourquoi la reconnaissance du problème dans le livre — à savoir que la main invisible, insensible aux limites humaines, ne peut plus nous guider vers le meilleur de nous-mêmes — est si cruciale.


Bien qu'il soit impossible de connaître parfaitement l'avenir, il est tout à fait possible de le comprendre en partie.
La prévision et l'anticipation jouent un rôle vital dans la construction navale, le lancement de satellites et les sciences du climat, autant de domaines essentiels dans un monde où toute prédiction précise est impossible.
- Dans le texte

Le marché fait aussi partie de la nature et de l'humanité !
Un nouvel univers de science de pointe qui explique clairement les changements du marché moderne.

Rompant avec l'économie dominante, qui adhère à des marchés déconnectés du monde naturel, l'économie complexe présentée dans ce livre utilise librement les résultats de recherches de pointe en sciences naturelles, notamment en physique, en biologie et en chimie.
Et les caractéristiques des différentes entités économiques et l'impact de leurs interactions sur le marché, négligés par l'économie dominante qui a mis l'accent uniquement sur les consommateurs rationnels et les marchés stables, sont progressivement révélés.
Cet ouvrage confirme l'avènement d'une ère de science financière qui place au cœur du marché ce qui était auparavant considéré comme des variables incompréhensibles et imprévues.

La relation entre les transactions à très court terme et la vitesse de la cognition et du jugement humains illustre au mieux la nature de la complexité économique présentée dans ce livre.
Jetons un coup d'œil au krach éclair qui a débuté le 6 mai 2010 chez Wardell & Reed, une société d'investissement du Texas, aux États-Unis, fréquemment mentionnée dans ce livre.
L'entreprise a soigneusement segmenté sa position de 4 milliards de dollars sur le marché à terme pour se désengager de la crise de la dette grecque, mais de nombreux programmes de négociation automatisés ont suracheté la vente.
Et lorsque les programmes ont enfin pris conscience de ce fait, ils se sont empressés de revendre les contrats à terme, provoquant une réaction en chaîne au cours de laquelle les contrats à terme et les indices boursiers ont chuté simultanément.
Ce jour-là, l'indice Dow Jones a perdu 9,2 % de sa capitalisation boursière en quelques minutes seulement.

Cet ouvrage analyse comment ces chocs de marché surviennent fréquemment en raison de la combinaison de la rapidité des transactions à très court terme, qui défie la vitesse de la cognition humaine, et d'un effet de rétroaction positive.
Lors du krach éclair qui a débuté chez Wardell & Reed, les traders à court terme ont accéléré l'effondrement du marché en exécutant 27 000 contrats en seulement 14 secondes.
Le principal problème de ce type de trading à très court terme, qui se déroule en moins d'une seconde, est qu'il ignore pratiquement toutes les réponses cognitives humaines.


L'économie de la complexité, qui intègre les recherches de la biologie moderne, présente des résultats de recherche montrant qu'« une seconde » sert de norme pour le jugement humain momentané.
La vitesse minimale à laquelle les grands maîtres d'échecs peuvent lire les coups et la vitesse minimale à laquelle les conducteurs de voiture peuvent percevoir et réagir aux changements de la route sont toutes deux inférieures à une seconde.
Aujourd'hui, les transactions à très court terme, qui se déroulent en un millionième de seconde, sont pratiquement hors de notre contrôle.
La boucle de rétroaction positive, où de petits changements s'accumulent et s'amplifient, joue un rôle crucial dans l'effondrement rapide des marchés provoqué par ces erreurs de trading à court terme.
Par conséquent, la question soulevée dans ce livre est la suivante : les fluctuations de marché à court terme que nous observons aujourd’hui ne sont-elles pas des événements soudains et imprévisibles, mais plutôt des propriétés fondamentales que nous devons anticiper et maîtriser ?
Au-delà des caractéristiques structurelles comme le trading à très court terme, les facteurs biologiques qui influencent le comportement des traders humains constituent également des arguments importants pour considérer les marchés actuels comme des systèmes complexes.
L'ouvrage cite des recherches en neurosciences examinant l'impact de la testostérone, une hormone du stress qui favorise l'exploration persistante, l'audace et le goût du risque, sur la performance des banquiers d'affaires.
D'après les résultats, ces courtiers en investissement ont obtenu leurs meilleurs résultats les jours où ils ont enregistré des niveaux élevés de testostérone le matin.
L'impact de l'agressivité découlant de réactions métaboliques biologiques, ainsi que du jugement rationnel et de l'agilité individuels, sur le marché est un facteur qui n'a pas été pris en compte par l'économie conventionnelle dominante.
Les auteurs suggèrent que si un réseau était créé où les acteurs du marché pourraient porter des patchs transmettant leurs données physiologiques, et que ces informations seraient automatiquement transmises à une base de données, nous pourrions mieux comprendre les fluctuations hormonales qui influencent les groupes financiers.
Bien que cette idée soit assurément provocatrice, il s'agit d'une proposition rafraîchissante de la part de la science de la complexité pour l'économie moderne, qui ne discute que de la légitimité des états d'équilibre qui ne parviennent pas à expliquer les marchés réels.

Si les marchés du passé étaient déjà emplis de réactions positives, le trading à très court terme les a rendus encore plus explosifs.
Les fluctuations du cours des actions pouvant atteindre 3 à 4 % en une seule journée sont plus fréquentes aujourd'hui qu'à aucun autre moment de l'histoire boursière.
Depuis 2000, les variations de prix quotidiennes supérieures à 4 % sont devenues plus de six fois plus fréquentes qu'il y a 40 ans.
- Dans le texte
On peut prévoir le marché comme on prévoit la météo.
L’économie des statistiques et des prévisions : se libérer du mythe de l’équilibre

Alors, que pouvons-nous faire pour surmonter les changements rapides et les chocs croissants de ce marché mondial, ainsi que les limites de l'économie moderne qui ne parvient pas à les prévoir ?
L'auteur affirme que la construction d'une « base de données financières » en a été le point de départ.
Premièrement, pour prédire statistiquement les tendances de « rétroaction positive » susceptibles de se produire sur le marché et la volatilité qu'elles engendrent, nous devons d'abord intégrer des données historiques provenant de marchés financiers fragmentés dans chaque pays et de multiples institutions financières.
C’est sur cette base qu’il est possible d’étudier l’interconnexion entre les entités financières, les rétroactions positives qu’elles créent et la stabilité de l’ensemble du système financier dans lequel ce phénomène se produit.
Les économistes vont désormais analyser des modèles de systèmes financiers afin d'identifier leurs vulnérabilités et de tester leur résilience, à l'instar des systèmes techniques complexes tels que le réseau électrique.
En économie, comme dans le monde des sciences naturelles, le marché est un monde où coexistent équilibre temporaire et déséquilibre persistant, et nous devons dépasser l'obsession des lois parfaites et nous tourner vers les prédictions statistiques.
L’accumulation d’informations financières diversifiées est importante non seulement parce qu’elle améliore la qualité des prévisions de marché, mais aussi parce qu’elle permet de reconstituer quantitativement le potentiel d’évolution du marché.
L'incertitude qui surgit inévitablement lorsqu'on prévoit des marchés complexes peut être surmontée en effectuant un maximum de simulations et en élaborant des scénarios basés sur une grande quantité d'informations.
Dans cet ouvrage, les climatologues appellent cet ensemble de nombreuses prévisions météorologiques, établies à partir de diverses données climatiques, un « ensemble ».
Si l'on pense à un ensemble musical où des instruments aux couleurs chatoyantes s'unissent pour créer un son harmonieux, on pourrait dire que c'est un terme approprié.
Cette approche peut également être adoptée en finance et en économie, où des modèles de marché peuvent être construits en concentrant autant de données financières et transactionnelles que possible, et les entités économiques au sein de ces modèles peuvent être encouragées à employer des stratégies indépendantes, tout comme les personnes réelles ou les institutions financières.
Et le résultat, affirment les auteurs, ne sera pas une prédiction unique qui passerait à côté de la complexité du marché, mais un ensemble de multiples possibilités qui indiqueront la voie à suivre pour comprendre le marché.

Le temps est ce qu'il est, et la plupart du temps, on n'essaie pas de le changer.
À l’inverse, le système financier moderne est « un diable que nous avons nous-mêmes créé », et nous pouvons œuvrer pour éviter l’instabilité qui l’a rendu intrinsèquement fragile.
- Dans le texte

L'évolution des marchés engendre de nouvelles théories.
Comprendre les marchés hors équilibre et adopter l'économie post-équilibre.

Comme d'autres disciplines, l'économie a toujours été un produit de l'histoire.
L'économie et la finance modernes, qui supposent que les marchés sont froids et rationnels, ont émergé à une époque où beaucoup se souviennent encore de la Grande Dépression et où les marchés étaient stables depuis longtemps grâce à une forte réglementation gouvernementale.
Les théories économiques dominantes actuelles sont issues d'une époque où les marchés financiers étaient fortement réglementés et relativement conservateurs. Elles prônaient des consommateurs rationnels, des marchés en équilibre stable et la validité de nombreux produits financiers dérivés, fondés sur ces facteurs.
Paradoxalement, l'économie, née sur le marché le plus stable qui soit, a ouvert la voie à la déréglementation et à une surchauffe irrationnelle.
L'économie dominante moderne, combinée au rythme étonnant du développement des technologies de l'information et de la communication, a créé un marché si complexe et en constante évolution que nous ne pouvons même pas le percevoir ni le contrôler.
Il est donc temps qu'émerge une discipline économique qui prenne en compte la liquidité et les inégalités de ces marchés et qui analyse de manière exhaustive l'impact des nouvelles sciences et technologies sur l'économie et les marchés financiers.
L'économie complexe, qui combine les résultats de recherches issues de diverses disciplines scientifiques de pointe telles que la physique, la biologie et la chimie, sera essentielle pour prédire ces marchés futurs.


L’idée la plus importante à éviter est de remplacer l’ancienne illusion d’équilibre par une nouvelle illusion : l’illusion trompeuse selon laquelle la compréhension des rétroactions positives nous permettrait de créer une théorie du marché parfaite.
Nous ne pouvons pas éliminer les limites de nos prédictions ; nous pouvons seulement les réduire en soulignant constamment notre ignorance, nos biais et nos préjugés sur ce qui peut et ne peut pas arriver.
— Dans le texte