Gourou de l'investissement, légende du secteur des fonds d'investissement
Les règles de John Bogle pour réussir ses investissements

On sous-estime souvent la simplicité, mais c'est précisément cette simplicité, ce « bon sens », que John Bogle a défendu tout au long de sa vie.
Il dit.
« Ne cherchez pas à battre le marché, cherchez à le dominer. » Les coûts invisibles comme les commissions, les frais de transaction et les taxes grignotent les intérêts composés.
À l'inverse, si vous détenez un indice à faible coût pendant une longue période, « l'investisseur moyen » surperformera de nombreuses stratégies actives sur le long terme.
Ce livre le démontre par des données et des arguments, et nous conseille de nous concentrer sur les variables que nous pouvons contrôler plutôt que de faire des prédictions spectaculaires.

Sur le marché actuel, ce message est encore plus clair.
La clé est large, bon marché et longue.
Lors du choix d'un produit, vérifiez d'abord la rémunération totale (commission) et, si nécessaire, examinez l'erreur de suivi et la plage de l'indice sous-jacent.
Avant tout, méfiez-vous des opérations de trading fréquentes (en particulier les opérations à court terme sur les ETF) qui privilégient la nature transactionnelle.

Bogle était l'innovation incarnée.
Par le biais de Vanguard, il a élevé les principes des stratégies d'investissement à faible coût, à long terme et diversifiées au rang de normes de l'industrie financière.
Ce livre ne promet aucune action spécifique ni de solution « universelle ».
Elle propose plutôt une norme de vie en matière d'investissement que chacun peut appliquer.
« Ne choisissez pas, appropriez-vous. »
« Ne vous laissez pas déstabiliser, continuez. » Alors que le bruit du marché s’intensifie, ce qui brille, ce ne sont pas les technologies complexes, mais les habitudes durables.
Pour les investisseurs coréens d'aujourd'hui, ce livre constituera le guide le plus concis et le plus efficace.

La clé d'un investissement réussi réside tout simplement dans le bon sens.
Comme l'a dit Warren Buffett, vénéré comme le « Sage d'Omaha », la meilleure façon d'investir est d'« investir en se basant sur le bon sens ».
Cela peut paraître simple quand on y pense, mais ce n'est pas aussi facile qu'il n'y paraît.
Il existe une stratégie d'investissement gagnante à coup sûr, qui peut être vérifiée par de simples calculs et qui a été validée par des données historiques.
Il s'agit de posséder à faible coût toutes les actions des sociétés cotées nationales.
De cette manière, les investisseurs peuvent percevoir la quasi-totalité des bénéfices générés par ces entreprises sous forme de dividendes et d'amélioration des performances de l'entreprise.
La meilleure façon de mettre en œuvre cette stratégie est étonnamment simple.
Cela implique d'acheter un fonds composé d'un portefeuille de marché (un portefeuille qui combine tous les titres négociés sur le marché proportionnellement à leur capitalisation boursière respective) et de le conserver ensuite aussi longtemps que possible.
--- p.11-12

Bien que le cours de l'action puisse parfois ne pas correspondre à la valeur réelle de l'entreprise, à long terme, on constate que le cours de l'action finit par évoluer dans le sens de la valeur de l'entreprise.
Par conséquent, même si la plupart des investisseurs admettent presque intuitivement que le passé est un prélude à l'avenir, les rendements boursiers passés contiennent des éléments spéculatifs, ce qui les rend inadaptés pour prédire l'avenir.
Écoutez les paroles du grand économiste britannique John Maynard Keynes et vous comprendrez vite que les revenus passés ne permettent pas de prédire les revenus futurs.
--- p.49

Il est difficile de s'attendre à ce que le secteur des fonds abandonne de sitôt sa quête de nouveaux fonds ou ses campagnes promotionnelles excessives.
Il faudra donc du temps et une expérience directe aux investisseurs qui ont pris des mesures contre-productives dans une perspective à court terme pour prendre conscience de la réalité.
Toutefois, un investisseur avisé devrait tenir compte des conseils énoncés au chapitre 4, non seulement pour minimiser les coûts, mais aussi pour éliminer les facteurs émotionnels des décisions et actions d'investissement.
En d'autres termes, les investisseurs doivent améliorer leur comportement à court terme, qui consiste à réagir immédiatement aux fluctuations du marché.
L'avantage des fonds indiciels, outre leurs faibles frais, est qu'ils réduisent le risque d'être séduit par le battage médiatique et de choisir un fonds « minimaliste ».
Dans une perspective de long terme, les fonds indiciels, qui visent à éviter les fluctuations à court terme du marché boursier et à se soustraire aux fonds populaires du moment, constituent le seul espoir de rendements à long terme pour les investisseurs.
Les émotions n'ont pas leur place dans l'investissement indiciel.
La formule du succès en matière d'investissement consiste à posséder l'intégralité du marché boursier via des fonds indiciels, puis à ne plus rien faire.
Il vous suffit de maintenir cet état.

--- p.125-126

Lorsque vous essayez de mettre en œuvre une stratégie d'investissement à long terme, vous avez deux options.
La première est l'approche classique : choisir trois ou quatre fonds actifs et espérer qu'ils soient performants.
Toutefois, il est peu probable que le gestionnaire du fonds reste en poste pendant plus de neuf ans, et il est peu probable que le fonds lui-même dure plus de dix ans.
De ce fait, vous finissez par détenir entre 30 et 40 fonds actifs tout au long de votre vie, ce qui engendre des frais et des coûts de rotation importants.
Une autre option consiste à choisir un fonds de portefeuille de marché qui ne prélève aucun frais et n'entraîne pratiquement aucun coût de transaction.
Ce fonds indiciel réplique simplement l'indice du marché pour le restant de sa durée de vie, sans gestionnaire de fonds distinct.
Mais j'ai beau y réfléchir, il ne semble pas y avoir de moyen pour les fonds actifs d'être gérés plus efficacement ou de générer des rendements plus constants que les fonds indiciels.
La simplicité, la rentabilité et la détention à long terme sont des éléments clés de la réussite en matière d'investissement.

--- p.174

L'héritage inestimable que Graham nous a légué est son engagement indéfectible envers les principes d'investissement à long terme, associé au bon sens, à l'intelligence, à la clarté d'esprit, à la simplicité et à une connaissance approfondie de l'histoire financière.
Graham résume ses conseils :
« Il peut être rassurant d’entendre cela de la part d’investisseurs ordinaires, mais pour la plupart d’entre eux, le succès ne requiert pas forcément un courage, des connaissances, un jugement ou une expérience extraordinaires. »
Si vous ne vous surestimez pas et que vous agissez prudemment avec une méthode d'investissement défensive qui ne dévie pas de vos principes, vous pouvez certainement réussir en matière d'investissement.
Obtenir des résultats satisfaisants n'est pas aussi difficile qu'on le pense.
En revanche, obtenir des résultats exceptionnels n'est pas aussi facile qu'on pourrait le croire.

--- p.285-286