« Ma longue expérience m’a permis de trouver des réponses sur l’investissement et le marché. »

Maintenant, il ne me manque plus que la question pour répondre à cette question.

Il était professeur de valeurs mobilières, passé de la pratique à la théorie, et avait acquis de l'expérience en investissant son propre argent.
C'était complètement différent des professeurs de valeurs mobilières qui passaient de la théorie à la pratique et acquéraient de l'expérience en investissant l'argent d'autrui.
Grâce à ce livre, Kostolany n'a plus à répondre laborieusement à des questions inutiles.
Il vous suffit maintenant de couper court à la question poliment et de dire quelque chose comme ceci :
« Ah bon ? Alors lisez mon livre. »
Vous trouverez assurément des réponses à vos questions.
Vous pourrez également trouver des réponses à des questions que vous ne vous étiez jamais posées auparavant.

Qui sont les imbéciles ?

Heureusement, il y a beaucoup d'imbéciles.
Que deviendrait le marché boursier s'il n'y avait pas d'imbéciles ?
J'aime séjourner dans des maisons d'hôtes, quel que soit le pays.
Nulle part ailleurs au monde on ne trouve autant d'imbéciles au mètre carré que sur le parquet d'une bourse.
Ce sont tous des gens qui vivent au-delà de leurs capacités mentales.
Il est également très important de bien les comprendre et d'entendre comment ils analysent les événements mondiaux et économiques.
C'est comme lorsque vous jouez aux cartes, surtout au poker : vous devez savoir ce que pense la personne à côté de vous.
--- p.48, extrait de « Voici le marché boursier »

Qui a eu le plus de succès, le joueur ou l'investisseur ?

Il ne fait aucun doute que les investisseurs ont eu beaucoup plus de succès.
90 % des personnes qui interviennent en bourse sont des parieurs, petits ou grands.
Mais leurs succès sont rares et espacés.
Premièrement, parce que les joueurs ne peuvent pas agir contre le consensus public.
Les grands investisseurs agissent à contre-courant de l'opinion publique dominante lorsqu'ils sont sûrs de leur raisonnement.
Tous les investisseurs n'agissent pas toujours à l'encontre de l'opinion générale.
Car même parmi les investisseurs, seul un très petit nombre en a la capacité.
Même dans le meilleur des cas, seuls 10 % des acteurs du marché possèdent cette capacité.
Il est vraiment difficile d'être en désaccord avec l'opinion publique dominante et de suivre sa propre voie.
--- p.126-127, extrait de « Investisseurs contre joueurs »

N'y a-t-il qu'un seul dieu pour les investisseurs : l'argent ?
L'argent est-il le seul facteur déterminant le comportement des investisseurs ?

Non, ce n'est pas vrai.
Il y avait des génies qui étaient des investisseurs passionnés et également actifs dans le monde de l'art et de la littérature.
Cicéron (dans ce cas, investissement immobilier, et non investissement boursier), Voltaire, Beaumarchais, Rossini, Balzac, Gauguin, Proust, Schopenhauer, etc.
Lors de mon séjour aux États-Unis, j'ai rencontré Fritz Kreisler, le violoniste du siècle, dans une agence de courtage.
Il me demandait toujours conseil.
Il avait un avantage considérable sur moi.
Même si vous perdez de l'argent en bourse l'après-midi, vous pouvez facilement le récupérer en jouant du violon le soir.
--- p.163, extrait de « Investisseurs contre joueurs »

Dans quelle mesure devons-nous nous fier aux prédictions des experts et des économistes concernant l'évolution future de la situation ?

Il n'est pas nécessaire d'y croire trop.
Même les meilleurs économistes ne peuvent pas analyser avec précision les tendances du marché boursier.
Comme je l'ai dit, la bourse et l'économie n'évoluent pas de concert.
Si l'analyse du marché boursier par les professeurs d'économie était correcte, ils seraient tous riches.
Mais ce n'est pas le cas.
Les macroéconomistes savent tout sur l'économie et la monnaie.
Mais je n'ai pas d'argent.
Comme l'a dit Voltaire, « Il est plus facile d'écrire sur l'argent que d'en gagner. » L'économie et la bourse sont deux choses différentes.
Comme expliqué dans les deux articles précédents, les périodes de forte croissance économique sont mauvaises pour le marché boursier, et les récessions économiques sont bonnes pour le marché boursier.
--- p.192, extrait de « Information vs. Judgment »

Devrais-je acheter des obligations d'urgence ?

Les obligations d'urgence représentent l'une des opportunités d'investissement les plus prometteuses.
Bien entendu, cela suppose que le débiteur, qu'il s'agisse d'une entreprise, d'un pays ou d'une collectivité locale, se rétablisse financièrement.
Chaque cas doit faire l'objet d'une enquête individuelle.
Durant la Première Guerre mondiale et immédiatement après la Seconde Guerre mondiale, de nombreuses occasions de faire fortune se présentaient grâce aux obligations d'urgence. Après la Seconde Guerre mondiale, les rendements furent particulièrement élevés pour ceux qui achetèrent des obligations allemandes, italiennes et japonaises.
Bien entendu, il était également nécessaire de préciser qui étaient les débiteurs : l’État, les collectivités locales, les fondations ou les entreprises privées, et de déterminer si ces pays reprendraient le paiement des intérêts qu’ils avaient cessé de verser pendant la guerre.
En Allemagne, il était également nécessaire de déterminer si le débiteur se trouvait en Allemagne de l'Est ou de l'Ouest, dans quelle devise et à quel pays l'obligation était émise, et si des garanties spéciales avaient été données pour remplir l'obligation.
Il y avait souvent de l'or ou une autre garantie.
Les plus grands gagnants ont été les obligations allemandes à 5,5 %, qui sont passées de 250 francs (avec une valeur nominale de 1 000 francs) en 1946 à 35 000 francs quatre ans plus tard.
L'Allemagne a racheté ses obligations à ce prix.

--- p. 225, extrait de « Futures, Options & Bonds »