Volume 1 : Les investisseurs conservateurs ont l'esprit tranquille

introduction
Chapitre 1 : Le premier domaine d’investissement conservateur : l’excellence en matière de production, de marketing, de recherche et développement et de capacités financières
Chapitre 2 : Le deuxième domaine de l'investissement conservateur : le facteur humain
Chapitre 3 : Le troisième domaine de l'investissement conservateur : la nature essentielle de l'activité des entreprises
Chapitre 4 : Le quatrième domaine de l'investissement conservateur : les facteurs qui déterminent le cours des actions
Chapitre 5 : Explication du quatrième domaine : Trois évaluations du marché boursier
Chapitre 6 : Explications complémentaires sur le quatrième point : Cours des actions et fondamentaux

Volume 2 : Ma philosophie d'investissement

Chapitre 1 : Les origines de la philosophie de l'investissement
Chapitre 2 : Apprendre de ses erreurs
Chapitre 3 : Maturité de la philosophie d'investissement
Chapitre 4 : Les marchés sont-ils efficaces ?
Chapitre 5 : Facteurs clés dans l'évaluation des entreprises prometteuses
Note du traducteur : L’émergence de la théorie de l’investissement en actions de croissance de Philip Fisher.

« Ma philosophie d’investissement repose en partie sur un raisonnement logique, et en partie sur l’observation des succès et des échecs d’autres investisseurs. »
Mais le plus important était d'apprendre de ses erreurs, un processus très douloureux. L'auteur, considéré comme un pionnier de la théorie moderne de l'investissement en actions et l'un des meilleurs stratèges en investissement de son époque, revient sur la genèse de sa philosophie d'investissement, et ce passage est empreint d'une grande honnêteté et d'une profonde humanité.


« Qu’est-ce que l’investissement véritablement conservateur ? » par un pionnier de l’investissement de croissance.

Ce livre est une compilation des deux derniers volumes de la trilogie de Philip Fisher.
« Les investisseurs conservateurs ont l'esprit tranquille » a été publié en 1975, 17 ans après « Investir dans les grandes entreprises », qui a été publié pour la première fois en 1958 et qui a été considéré comme ayant complètement changé la tendance des investissements à Wall Street.
Si « Investir dans les grandes entreprises » est une sorte de théorie d'investissement qui dévoile progressivement la théorie d'investissement de Fisher, on peut dire que « Les investisseurs conservateurs ont l'esprit tranquille » est une théorie de stratégie d'investissement qui capture l'essence de la philosophie et de la théorie d'investissement de l'auteur.


Dans cet ouvrage, l'auteur explique clairement, à travers son expérience personnelle, pourquoi les investisseurs prudents devraient investir dans des actions de croissance et comment sélectionner des cibles d'investissement véritablement prudentes présentant le risque le plus faible.
Les trois premiers chapitres, qui expliquent un à un les fondamentaux d'une entreprise dans trois domaines d'investissement conservateurs, illustrent parfaitement « comment se créent réellement les grandes entreprises », au point qu'ils pourraient facilement être considérés comme un guide de gestion.


La loi des mouvements boursiers : fondamentaux d’une entreprise et évaluations de marché

L'auteur explique que le facteur humain constitue le deuxième axe d'investissement conservateur, soulignant que la compétitivité exceptionnelle d'une entreprise repose en fin de compte sur son personnel et que le rôle de la haute direction est primordial.
Il convient également de noter que le passage souligne trois évaluations des investisseurs boursiers comme étant des lois qui régissent les mouvements décisifs des cours boursiers.
« Les fluctuations importantes du cours d'une action individuelle par rapport à l'évolution de l'ensemble du marché boursier sont entièrement dues à une modification de l'évaluation de cette action par le marché des valeurs mobilières. » Philip Fisher, qui préconisait d'investir en se basant sur l'entreprise plutôt que sur le cours de son action, est parvenu dans cet ouvrage à une conclusion à la fois froide et juste quant aux causes des fluctuations boursières.
La fluctuation du cours d'une action d'une entreprise donnée s'explique par l'évolution de l'évaluation de cette entreprise par le marché boursier, de l'évaluation du secteur auquel elle appartient par ce même marché, et de l'évaluation de l'ensemble du marché boursier.
Lorsque la valorisation boursière ne reflète pas correctement la véritable valeur d'une entreprise, ses fondamentaux, il est souligné que les actions de ces entreprises constituent les cibles d'investissement les plus prudentes (à faible risque).


Mémoires d'un investisseur chevronné qui a obstinément adhéré à ses principes d'investissement tout au long de sa vie.

Publié en 1980, après « La tranquillité d'esprit de l'investisseur conservateur », « Ma philosophie d'investissement » est le mémoire de Fisher.
Il s'agit également d'un essai confessionnel écrit avec sincérité par l'auteur, qui était déjà un stratège en investissement chevronné et un théoricien de l'investissement exceptionnel, âgé d'une soixantaine d'années au moment de la rédaction, et qui revenait sur sa vie.
Ce livre contient notamment des études de cas « exceptionnelles » dans lesquelles l'auteur, fort de plus de 60 ans d'expérience dans l'investissement sur le terrain, explique en détail les nombreuses erreurs qu'il a commises et les leçons qu'il en a tirées.
La « règle des trois ans » de l'auteur, qui consiste à conserver une action pendant au moins trois ans quoi qu'il arrive, n'a été enfreinte qu'une seule fois : lorsque l'action a affiché un faible rendement sur trois ans et a dû être vendue, mais que son potentiel de croissance était si évident qu'il l'a conservée. Ce passage révèle le perfectionnisme, voire l'obstination, de l'auteur.


L'auteur de cet ouvrage, Philip Fisher, a fondé la société de conseil en investissements Fisher & Company en 1931, en pleine Grande Dépression, et a exercé cette profession toute sa vie. Dans les années 1960, il a également enseigné la théorie des investissements à la Stanford Graduate School of Business.
Publié en 1958, « Investir dans les grandes entreprises » a été le premier ouvrage sur l'investissement en actions à devenir un best-seller du New York Times et est un classique incontournable de l'investissement. Il est toujours considéré comme l'un des livres d'investissement les plus influents de tous les temps.
Fisher a souligné que, lors du choix d'une entreprise dans laquelle investir, les facteurs les plus importants à prendre en compte sont les compétences exceptionnelles de la haute direction, les projets d'avenir et les capacités de recherche et développement.
En résumé, Fisher accordait la plus grande importance à la qualité d'une entreprise et, à cet égard, il différait de Benjamin Graham, qui privilégiait la valeur comptable et l'analyse quantitative d'une entreprise.
À partir des années 1930, lorsque l'analyse technique, qui utilise les mouvements passés du cours des actions pour déterminer le moment opportun pour négocier, était largement acceptée, il identifiait personnellement les entreprises à fort potentiel de croissance en recueillant des informations en visitant les cibles d'investissement, les clients et les concurrents.
C’est ainsi qu’il a pu investir dans de grandes entreprises comme Texas Instruments et Motorola dans les années 1950.
Il est également connu pour dénicher et conserver longtemps des actions d'excellentes sociétés peu connues en bourse. À titre d'exemple, il a vendu ses actions Texas Instruments à la fin des années 1980 et a conservé celles de Motorola jusqu'après 2000.

Il s'agit d'une édition entièrement révisée avec une nouvelle traduction.
Good Morning Books a introduit pour la première fois la théorie de l'investissement de croissance de Philip Fisher en Corée en 2005 avec la publication de « Invest in Great Companies » et « Conservative Investors Have Peace of Mind ». Aujourd'hui, pour marquer le 20e anniversaire de la publication, ils publient une édition révisée avec une nouvelle traduction.