préface
Recommandation
Revoir

Chapitre 1 | L'amour de l'apprentissage - Une enfance pauvre, la Grande Dépression et la guerre
Chapitre 02 | La science est mon terrain de jeu - Étudier la science à travers des farces et des expériences sans fin
Chapitre 3 | Physique et mathématiques - Choisir une école et une spécialisation qui a changé mon parcours de vie
Chapitre 4 | Las Vegas – Remettre en question l’idée qu’il est impossible de battre les casinos
Chapitre 5 | Maîtriser le blackjack : la prise de conscience que la victoire est possible et le refus du comité de thèse
Chapitre 6 | La journée des agneaux - Aventures au Nevada, l'expérience du casino des agneaux
Chapitre 7 | Le comptage de cartes pour tous : comment le Magicien d’Oz a vaincu les casinos
Chapitre 8 | Joueur contre Casino - « Battre le croupier » : une stratégie toujours d'actualité
Chapitre 09 | Un ordinateur qui prédit la roulette - Test du premier ordinateur portable de la taille d'une boîte d'allumettes
Chapitre 10 | Prendre l'avantage dans d'autres jeux de hasard - Une nouvelle approche, ouvrir les yeux sur les plus grands casinos
Chapitre 11 | Wall Street, le plus grand casino du monde - Autoformation en économie, finance et marchés
Chapitre 12 | Jouer au bridge avec Buffett - Rencontre avec Warren, un homme qui a influencé ma vie
Chapitre 13 | Créer un partenariat d'investissement - Devenir le premier analyste quantitatif de Wall Street
Chapitre 14 | À la pointe de la révolution quantitative : la formule de Thorp, une stratégie fondamentale pour d’innombrables fonds spéculatifs
Chapitre 15 | Urgence… Le succès des opérations de la PNP
Chapitre 16 | …et la chute – La dissolution de l’Association d’investissement
Chapitre 17 | Une période d'adaptation - Les sentiments ambivalents liés au plaisir de vivre et au monde de l'investissement
Chapitre 18 | Fraude et préjudice - Enjeux élevés et voleurs audacieux
Chapitre 19 | Acheter bas, vendre haut – L’arbitrage statistique et la création de Ridgeline Partners
Chapitre 20 | Retour à la banque : ouvrez un compte dans une caisse d’épargne et de crédit et réalisez des bénéfices
Chapitre 21 | Un dernier cigare - Participation à l'assemblée générale annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway
Chapitre 22 | Diversifier ses investissements : ce que vous devez savoir
Chapitre 23 | Combien faut-il pour être riche ? - La clé pour amasser une fortune considérable
Chapitre 24 | Croissance cumulative : La huitième merveille du monde – Savourez plus de guimauves plus tard
Chapitre 25 | Investir dans un fonds indiciel surpasse la plupart des investisseurs - Comment investir dans un fonds indiciel
Chapitre 26 | Peut-on battre le marché ? Devrait-on essayer ? – Comprendre la nature du marché, c’est savoir comment le surpasser.
Chapitre 27 | Répartition des actifs et gestion de patrimoine - Comment gérer vos actifs
Chapitre 28 | Redonner à la communauté - Merci à l'UC Irvine
Chapitre 29 | La crise financière : les leçons que nous n'avons pas tirées – Peu de mesures de protection peuvent empêcher une autre crise
Chapitre 30 | Questions à se poser - Ce que j'ai appris des sciences, des mathématiques, des jeux de hasard, des fonds spéculatifs, de la finance et de l'investissement

Conclusion
Annexe A | L'impact de l'inflation sur le dollar
Annexe B | Statistiques de retour
Annexe C | Règle 72 et règles supplémentaires
Annexe D | Rendements des placements de PNP LP
Annexe E | Performance de l'arbitrage statistique de PNP sur les entreprises du Fortune 100
À propos de l'auteur
Remerciements
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Références

Il fut sans doute le premier mathématicien moderne à appliquer avec succès l'analyse quantitative à la prise de risque, et le premier à appliquer cette analyse à la réussite financière.

— Nassim Nicholas Taleb, auteur du Cygne noir

Edward Thorp, le mathématicien qui a conquis Wall Street et le père de l'investissement quantitatif
Ayant travaillé comme gestionnaire de fonds spéculatifs pendant environ 30 ans, il a réalisé un rendement annuel moyen sans précédent de 20 %, un rendement « sûr ».

Ce livre est écrit par Edward O. Thorp, un mathématicien de génie qui a été professeur de mathématiques au MIT et le père de l'investissement quantitatif.
[Un homme pour tous les marchés ; De Las Vegas à Wall Street, comment j'ai battu le courtier et le marché 2018.
4] Ceci est une version traduite de la première édition.
Soph est le père vivant et la légende de l'investissement quantitatif.
La vie de Thorpe est l'histoire des analystes quantitatifs et de Wall Street.
Il est devenu la première personne de l'histoire de l'humanité à gagner à un jeu de casino que même les mathématiciens jugeaient théoriquement impossible, et il a ensuite travaillé à Wall Street où il a établi un record en ne perdant jamais un pari en bourse pendant 30 ans.
Il a inventé un ordinateur portable qui prédisait la position d'une roulette, et à Wall Street, il a fondé en 1969 un fonds spéculatif appelé Princeton Newport Partners (PNP), qui gérait des fonds à l'aide de formules mathématiques, de modèles économiques et d'ordinateurs.
Il s'agissait du premier et du seul fonds quantitatif à s'appuyer exclusivement sur des techniques quantitatives, et il a marqué le début d'un nouveau type d'investisseur sur les marchés financiers mondiaux, appelé plus tard analyste quantitatif.
Il a d'abord conçu l'équation de Black-Scholes, qui lui a valu le prix Nobel d'économie en 1997, et il a utilisé cette formule pour gérer PNP, augmentant les profits de 409 % au cours des 10 années écoulées depuis la création du fonds spéculatif.
L'investissement initial de 1,4 million de dollars a atteint 28,6 millions de dollars, générant un rendement annuel moyen de 17,7 %.
De 1979 à 1988, les positions d'investissement détenues totalisaient 1 milliard de dollars, et le rendement annuel moyen du capital était de 22,8 %.
Il s'agissait d'un rendement excédentaire considérable par rapport à l'indice S&P 500, qui a progressé en moyenne de 11,5 % par an au cours de cette période.
L'un des faits les plus remarquables est qu'il n'a jamais enregistré de perte, ni sur un seul trimestre ni sur une seule année, ce qui lui vaut le surnom d'investisseur le plus « sûr » de l'histoire.
Le rendement annuel moyen sur les 30 dernières années de la durée de l'investissement est d'environ 20 %, et en 2012, son patrimoine personnel était estimé à plus de 900 milliards de wons.
Depuis les débuts du trading humain, Thorpe a été le premier à utiliser des méthodes quantitatives pour clairement surperformer le marché.
Parmi les livres qu'il a publiés figurent « Beat the Dealer », qui a fait l'objet du film [21], « Beat the Market », qui a introduit les techniques d'investissement en warrants et a ouvert la porte à de nombreux marchés de fonds spéculatifs, « Beginner's Probability », « The Mathematics of Gambling », et ce livre « How I Beat the Market », qui pourrait être son dernier livre.


Investir dans Berkshire Hathaway tout en jouant au bridge avec Warren Buffett

Edward Thorp est connu comme le « fondateur de l'investissement quantitatif » ou le « fondateur des fonds spéculatifs ».
Ainsi, lorsque nous examinons les méthodes d'investissement de Benjamin Graham, célèbre pour son investissement axé sur la valeur, et de son plus grand disciple, Warren Buffett, quels sont les points communs entre l'investissement quantitatif et l'investissement axé sur la valeur ?
Bien sûr, il existe de nombreuses différences dans les méthodologies d'investissement spécifiques, mais il existe aussi de nombreux points communs.
Aucune de ces méthodes d'investissement ne soutient l'hypothèse d'efficience des marchés, selon laquelle il est impossible d'obtenir des rendements supérieurs à ceux du marché, quelles que soient les informations d'investissement disponibles.
L'investissement axé sur la valeur partage l'idée que des rendements supérieurs peuvent être obtenus en achetant des entreprises de qualité à des prix sous-évalués, tandis que l'investissement quantitatif partage l'idée que des rendements supérieurs peuvent également être obtenus en combinant efficacement des indicateurs quantitatifs.
Il est à noter que les investisseurs quantitatifs ont récemment adopté et utilisé des indicateurs de valeur que les investisseurs axés sur la valeur considèrent comme des indicateurs quantitatifs d'investissement, établissant ainsi des alliances stratégiques entre les deux camps.
Il est bien connu que Buffett applique également la formule de Kelly à ses investissements et utilise une méthode de rééquilibrage de portefeuille basée sur celle-ci.


Edward Thorpe entretient une relation étroite avec Warren Buffett.
Alors que la réputation de Thorpe grandissait grâce à sa capacité à faire fortune en utilisant la technique d'investissement en warrants présentée dans « Beat the Market », un parent de Benjamin Graham, auteur de « Security Analysis », lui confia également ses investissements.
Ce lien a permis la première rencontre entre Thorpe et Buffett, et a donné naissance à la fameuse histoire de la partie de bridge entre Thorpe et Buffett.
Soph considérait le bridge comme un jeu à information imparfaite, et il considérait également le marché boursier comme un jeu à information imparfaite.
Comme pour Bridge, si vous parvenez à obtenir plus rapidement des informations sur le marché boursier et à bien les utiliser, vous pouvez obtenir de bons résultats.
À cet égard, on dit que cela nous donne une idée de la raison pour laquelle Buffett, considéré comme le plus grand investisseur de l'histoire, est un passionné de bridge.
Au fur et à mesure que Thorpe développait une relation étroite avec Buffett, il bénéficiait non seulement de cette relation personnelle, mais aussi du taux de réussite élevé de la méthode d'investissement axée sur la valeur de Buffett, et il investit une somme importante dans Berkshire Hathaway, récoltant d'énormes profits.
Thorpe a activement encouragé son entourage à investir dans Berkshire et a entretenu une relation stable en assistant aux assemblées générales des actionnaires.
Dans le cas de Soph, outre l'investissement quantitatif utilisant des indicateurs d'investissement de valeur, il a réalisé des investissements qui n'ont jamais échoué, en utilisant le trading à spread, le trading d'arbitrage et divers indicateurs qui influencent les prix.
Il existe de nombreux livres sur Edward Thorpe, mais aucun ne résonne autant que le livre de Thorpe lui-même, Comment j'ai vaincu le marché.
Les lecteurs suivront peu à peu les traces de Soph, apprenant à investir et acquérant une compréhension approfondie de l'investissement grâce à ses expériences, aux innombrables anecdotes qu'il raconte sur ses interactions avec les personnes présentées dans le livre, et à ses déclarations sur ses efforts intenses et son éveil.


« Comment battre le marché » d'Edward Thorpe

Nassim Nicholas Taleb, auteur du Cygne noir et de la préface du livre, est considéré comme l'un des plus grands penseurs modernes.
Bien qu'il soit connu pour ses critiques et remarques acerbes, ce qui lui vaut le surnom de « méchant arrogant », il était également un analyste quantitatif et un trader compétent.
Il a fait l'éloge de Soph, le décrivant comme une personne faisant preuve d'une grande maîtrise de soi et d'une forte conscience de soi, et l'a félicité d'être le premier analyste quantitatif.
Le professeur Moon Byeong-ro, le parrain des analystes quantitatifs en Corée, PDG d'Optus Asset Management et professeur d'informatique à l'université nationale de Séoul, a écrit une lettre de recommandation sincère, exprimant son respect académique et personnel à son égard.
Shin Jin-oh, président de Value Leaders et éditeur de cet ouvrage, a exprimé son respect et sa gratitude envers Soph dans sa postface, affirmant que l'existence actuelle est possible grâce à ses efforts acharnés.
Et ce n'est pas tout.
L'auteur de « Start Stock Investment with ETFs », systrader79, célèbre en ligne et hors ligne pour avoir introduit les techniques quantitatives au grand public, et Hong Yong-chan, qui a développé et exploite un produit de laboratoire utilisant sa propre conception quantitative et a écrit « Practical Quant Investment », recommandent fortement la lecture des ouvrages du grand analyste quantitatif Edward Thorp.
Kang Hwan-guk, auteur de « You Can Do It! Quant Investment », qui communique activement avec le public via YouTube, et Kwon Yong-jin, auteur de « AI Investment: Quant », qui a travaillé comme trader quantitatif à New York, affirment que ce livre est plus précieux que n'importe quel autre ouvrage sur l'investissement.
Pour les lecteurs curieux de savoir ce que ce livre peut leur apporter, voici un bref aperçu de sa stratégie :
Sa méthode d'investissement, simple et même directe, peut se résumer ainsi : « Pour battre le marché, il faut se concentrer sur les opportunités d'investissement qui relèvent de vos connaissances et de vos compétences d'évaluation, c'est-à-dire de vos capacités. »


1.
Obtenez de bonnes informations au plus tôt
Certaines informations ne sont immédiatement accessibles qu'à certaines personnes qui y ont accès.
De nombreuses informations sont d'abord communiquées à un nombre limité de personnes, puis diffusées à un groupe plus large.
La première personne à utiliser cette information en tire profit, tandis que les autres n'y gagnent rien ou subissent des pertes.
Il faut donc obtenir de bonnes informations rapidement, et avoir confiance en soi pour les évaluer ; sinon, il y a de fortes chances que ce ne soient pas de bonnes informations.

2.
Soyez un investisseur discipliné
Alors que certaines personnes sont totalement irrationnelles en matière financière, d'autres ont du mal à être rationnelles dans presque toutes leurs actions.
La rationalité des acteurs du marché est donc limitée.
Il convient donc de privilégier la logique et l'analyse plutôt que la propagande, les caprices et les émotions.
Considérez-vous comme supérieur lorsque vous pouvez démontrer une justification raisonnable et convaincante, sans l'ombre d'un doute.
Ne pariez jamais à moins d'être absolument certain d'avoir l'avantage.


3.
Trouver une bonne méthode d'analyse
-Les acteurs du marché ne disposent généralement que d'une partie des informations nécessaires pour déterminer le juste prix d'une action.
Nous devons trouver des méthodes analytiques telles que la sous-évaluation et la surévaluation, l'arbitrage statistique, les couvertures convertibles, le modèle Black-Scholes et le comptage de cartes au blackjack.
Une autre stratégie gagnante consiste à tirer parti de l'analyse d'un petit nombre de personnes talentueuses et des techniques d'excellents fonds spéculatifs.


4.
Si vous voyez une opportunité, investissez avant les autres.
-Les ordres d'achat et de vente en réponse à des informations spécifiques peuvent affluer en quelques secondes, créant ou creusant des écarts de prix.
Cependant, les recherches montrent que les réactions à l'actualité se déploient souvent sur plusieurs minutes, heures, jours ou mois.
Il est donc important d'investir avant le grand public, avant que l'on sache que l'action ne se négocie pas à son juste prix et que l'écart ne soit résolu.