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Prologue : La révolution des stablecoins : un ordre monétaire en mutation

Avant d'entrer dans le vif du sujet, saisissons l'opportunité que représente la vague des stablecoins.

Chapitre 1 : Les stablecoins et l'ère de la révolution financière

1.
Comment le système financier coréen évoluera-t-il dans 10 ans ?
La finance numérique sud-coréenne se trouve à un tournant décisif. Le succès ou l'échec des stablecoins libellés en won déterminera l'avenir des finances du pays.

2.
La croissance explosive du marché des actifs virtuels est une opportunité, et non une crise.
Nous devons mettre en place une nouvelle structure financière, incluant les stablecoins, et devenir le moteur d'un nouveau paradigme financier.

3.
Les incidents de Terra et de Luna ont démontré la nécessité d'une institutionnalisation.
L’institutionnalisation des stablecoins renforce le rôle des émetteurs. Ces derniers doivent devenir des acteurs de confiance au sein de l’écosystème des stablecoins.

4.
Les actifs virtuels sont connectés à l'ensemble du système financier mondial.
Les actifs virtuels et le système financier existant sont déjà étroitement liés. Une stratégie de réponse aux crises doit être élaborée avant d'entrer sur le marché des stablecoins.

5.
L'approbation d'un ETF Bitcoin marque un tournant pour les actifs virtuels.
Le rôle des stablecoins s'est accru suite à l'approbation de l'ETF Bitcoin. L'écosystème du marché des actifs numériques tout entier est en pleine refonte.

6.
Les États-Unis ont déclenché une guerre financière avec le Genius Act.
La loi Genius Act ouvre la voie à une entrée sécurisée sur le marché. Les pays européens et asiatiques réexaminent également leurs cadres réglementaires.

7.
La Chine accélère sa stratégie de développement du yuan numérique.
La guerre d'hégémonie financière entre les États-Unis et la Chine s'intensifie avec la légalisation des stablecoins / Le Genius Act a amorcé une restructuration de l'ordre financier mondial.

8.
Les institutions financières et les entreprises de la fintech doivent participer.
Les stablecoins émergent comme des plateformes financières complètes, devenant un élément central des politiques et des stratégies économiques, au-delà de l'innovation technologique financière.

9.
L'aube de l'innovation financière et de la restructuration de l'ordre mondial a commencé.
Une ère s'annonce où chacun pourra instantanément transférer de l'argent, effectuer des paiements et investir. Les services financiers seront automatisés et gérés à l'échelle mondiale en temps réel. Des discussions et des préparatifs sont nécessaires pour déterminer où s'exercera le leadership financier.

10.
L'innovation en matière d'actifs numériques a débuté sur le marché financier coréen.
La loi fondamentale sur les actifs numériques représente un nouveau défi pour la finance coréenne. Le stablecoin du won coréen ouvre un nouveau chapitre dans le secteur financier coréen.

Chapitre 2 : Le monde financier remodelé par les stablecoins

1.
Les stablecoins offrent une valeur et une efficacité stables.
Les stablecoins sont des actifs dotés de mécanismes de sécurité intégrés. Ils sont classés en quatre catégories, chacune ayant des usages différents.

2.
Les stablecoins sont devenus un pilier essentiel de l'écosystème mondial.
Au-delà des actifs numériques, il s'agit d'un élément essentiel de l'infrastructure mondiale des paiements. À mesure que son adoption se généralise à l'échelle mondiale, la taille du marché augmente.

3.
Quelle est la différence entre les cryptomonnaies et les stablecoins ?
Les stablecoins permettent de pallier la volatilité des cryptomonnaies. Ils garantissent la stabilité des prix pour les paiements et les transferts d'argent.

4.
Les stablecoins ont un large éventail d'applications pratiques, allant du trading à l'ESG.
Elle est utilisée dans de nombreuses applications concrètes, du trading à la tokenisation d'actifs. Son utilisation s'étend à divers domaines, du Web3 aux marchés du carbone.

5.
Comment les acteurs financiers traditionnels participeront-ils ?
La finance traditionnelle peut également gagner en compétitivité grâce aux effets de réseau. Un modèle de consortium est avantageux pour l'émission de stablecoins.

Chapitre 3 : L’écosystème des stablecoins et ses acteurs clés

1.
Qui fait quoi et comment dans l'écosystème des stablecoins ?
L'élément central d'un stablecoin est l'émetteur qui le crée et le garantit. L'écosystème des stablecoins est structuré de manière organique.

2.
Les émetteurs de stablecoins deviennent des acteurs clés des chaînes d'approvisionnement.
Comment Tether, Circle, Ripple, PayPal et Stripe ont été créés / Comment JPMorgan, Visa, Mastercard et Alibaba ont été créés

3.
Comment les pays peuvent-ils garantir la confiance et la stabilité ?
Comment l'UE, le Japon et Singapour réglementent-ils cela ? / La Corée du Sud prévoit de confier la détention et la gestion de toutes ses réserves à la Banque de Corée.

4.
Les plateformes d'échange et de paiement constituent des centres névralgiques.
Les plateformes d'échange et de paiement améliorent leur ergonomie. Elles mènent également des expérimentations en matière de finance numérique.

5.
Chaque utilisateur gère directement ses propres actifs financiers.
Les services financiers s'automatisent grâce aux contrats intelligents, ce qui accroît le pouvoir de décision financière des utilisateurs.

6.
Le potentiel et les risques des stablecoins doivent être gérés.
Les autorités de réglementation doivent garantir la stabilité financière et la souveraineté monétaire. Elles doivent harmoniser les normes internationales avec le droit national.

7.
Les stablecoins sont en train de remodeler la finance mondiale elle-même.
La course à la suprématie dans le domaine des nouvelles infrastructures financières est lancée. Les stablecoins étendent leur champ d'action au-delà des actifs d'investissement pour s'intégrer à l'économie réelle.

8.
Nous devons analyser les tendances réglementaires mondiales et élaborer une feuille de route.
Les États-Unis renforcent leur réglementation afin de concilier innovation et stabilité, et développent un modèle réglementaire qui favorise la stabilité et la souveraineté monétaire.

9.
Qui sont les fournisseurs de technologies et quel rôle jouent-ils ?
Les fournisseurs de technologies proposent des solutions sous forme d'infrastructures opérationnelles et financières. Ils conçoivent et gèrent des réseaux financiers.

10.
Les institutions financières et les fintechs se préparent pour le futur système financier.
Des grandes banques aux fintechs en passant par les géants de la tech, son utilisation se généralise. Un investissement stratégique dans les services basés sur les stablecoins est nécessaire.

11.
Se préparer à l'innovation dans les services financiers et à la réforme du système de paiement
La Banque de Corée et les sociétés de technologie financière explorent également des modèles d'émission et conçoivent un nouvel ordre financier fondé sur la confiance et la stabilité.

Chapitre 4 : Plan directeur des stablecoins financiers

1.
Comment les banques vont construire l'infrastructure financière numérique
Pourquoi les banques introduisent des stablecoins / Les banques doivent développer des stratégies d'infrastructure complètes au-delà de l'émission

2.
Comment les banques vont innover à l'ère de la finance numérique
Les stablecoins doivent être repensés pour répondre à leurs besoins opérationnels. / La conception et l'exploitation, via une division organisationnelle du travail, sont cruciales. / Les stablecoins financiers constituent une infrastructure essentielle pour la finance de demain.

3.
La clé du succès des stablecoins bancaires réside dans la mise en place d'un groupe de travail.
Quels sont les objectifs et les rôles du groupe de travail sur les stablecoins ? / Il convient de réaliser des séances de brainstorming, des analyses de marché et d’établir des feuilles de route dès le début.

4.
Élaborer une stratégie éditoriale à partir d'études de marché et d'études de cas.
Les études de marché nationales et internationales ainsi que les études de cas sont essentielles à l'élaboration d'une stratégie éditoriale.

5.
La conception et la structure d'émission des stablecoins doivent être correctement mises en œuvre.
Comment élaborer une stratégie d'émission de stablecoin ? / Il est également nécessaire d'établir une structure d'émission complète et une stratégie d'approbation réglementaire.

6.
Comment construire et exploiter un système de stablecoin
Comment concevoir et construire un système de stablecoin / Comment exploiter un système de stablecoin après sa mise en place

7.
Une fois le stablecoin créé, nous le connecterons à l'écosystème financier mondial.
Pour réussir notre expansion mondiale, nous devons analyser les différences réglementaires entre les pays. Une stratégie d'expansion mondiale englobant la technologie, la réglementation et les normes est nécessaire.

8.
Après l'émission d'un stablecoin, ses capacités opérationnelles déterminent son succès ou son échec.
Comment garantir la stabilité opérationnelle et la confiance mondiale ? / Les opérations et les systèmes liés aux stablecoins doivent être mis à jour

Chapitre 5 : Stablecoins et blockchain : une innovation monétaire basée sur la confiance

1.
Confiance dans la blockchain et les contrats intelligents
Le registre distribué, au cœur de la blockchain, garantit la fiabilité. Les contrats intelligents sont un outil essentiel pour instaurer la confiance.

2.
La blockchain est un mécanisme qui garantit une valeur stable.
Le chiffrement à clé publique de la blockchain garantit un fonctionnement stable. La blockchain repose sur des garanties et des algorithmes, ce qui en fait une structure facilement conforme à la réglementation.

3.
La confiance dans l'environnement numérique repose sur la transparence et la vérification de l'identité.
Exploiter la transparence de la blockchain pour garantir la confiance / Vérification d'identité décentralisée pour vérifier l'identité et protéger les informations personnelles

4.
Les stablecoins sont un catalyseur d'innovation financière.
Elle s'applique aux services fintech, stimulant diverses innovations et améliorant l'efficacité et la transparence de la gestion publique et ESG.

5.
Le terrain est propice à la mise en place d'une plateforme d'innovation financière décentralisée.
La finance décentralisée est une expérience réinventée grâce au code et aux réseaux. De Lido à Uniswap, elle constitue un véritable laboratoire pour la finance décentralisée.

6.
Les défis que posent les stablecoins aujourd'hui permettent de saisir les opportunités de demain.
Quelles sont les différences entre les cryptomonnaies et les jetons ? Ils peuvent servir d’infrastructure de paiement dans les écosystèmes du métavers et du Web3.

Chapitre 6 : Stablecoins, banques et actifs numériques à l’ère de l’IA

1.
Les banques de stablecoins créent un nouvel écosystème financier.
Nous devons concevoir un modèle opérationnel cible et revoir la feuille de route globale. C'est le début d'une transformation profonde de l'expérience financière et du système de confiance.

2.
L'innovation en matière de stablecoins dans la finance traditionnelle est une transition progressive.
Création et exploitation d'une plateforme bancaire d'actifs numériques distincte des canaux existants / JPMorgan devient la première grande banque américaine à émettre le JPM Coin.

3.
L'alliance des ressources numériques et de l'intelligence artificielle va remodeler la société.
L'économie autonome émerge avec l'IA et la blockchain, redéfinissant le rôle du secteur financier et sa manière de créer de la valeur sociale.

4.
L'économie des machines autonomes et la blockchain créent de nouveaux contrats.
La blockchain et l'IA créent une économie de machines autonomes, générant de nouvelles valeurs économiques et sociales.

5.
L'IA et les actifs numériques sont confrontés à une mise à l'épreuve de la confiance et des normes.
Nous avons besoin de lois et de réglementations encadrant les systèmes économiques autonomes. L'économie autonome devient un problème social, et non technologique.

Épilogue : La révolution des stablecoins a commencé

À l'ère de la monnaie numérique, la question est de savoir qui concevra la confiance !
Le nouveau plan directeur pour la finance coréenne est arrivé.

Dès que le dollar devient numérique, la carte du pouvoir financier se redessine.
La loi Genius, adoptée par le Congrès américain lors de l'investiture de la seconde administration Trump, a intégré l'émission de stablecoins en dollars dans le cadre institutionnel.
La numérisation du dollar n'est pas simplement une innovation technologique ; elle signifie une restructuration de l'hégémonie financière.
Cet ouvrage pose la question fondamentale suivante : « Qui concevra la confiance dans la monnaie ? » au milieu de cette vague de changements considérables.

Les auteurs, le professeur Choi Jae-hong et le vice-président Park Min-soo, tous deux experts dans le domaine ayant mené des recherches et mis en œuvre des projets dans les secteurs de la fintech, des actifs numériques et des plateformes, ne considèrent pas simplement les stablecoins comme une évolution technologique, mais les définissent plutôt comme « un outil pour institutionnaliser numériquement la confiance » et une arme politique et économique permettant aux pays de rétablir leur leadership financier.
Les auteurs considèrent que « l’avenir de la monnaie est une question de pouvoir, et non de technologie », et proposent un « guide d’action » à l’intention des financiers, des émetteurs et des décideurs politiques.

Le monde est déjà en mouvement.
Les États-Unis mettent en place un modèle hybride de « leadership du secteur privé + complément réglementaire » en liant des émetteurs privés (PayPal, Circle, etc.) aux banques institutionnelles par le biais du Genius Act.
L’Union européenne a absorbé les risques dans le système en séparant l’émission et la distribution grâce à la loi MiCA.
Le Japon, qui considère la confiance comme une valeur fondamentale, a révisé sa loi sur les services de paiement afin d'autoriser les banques et les grandes entreprises à émettre des stablecoins.
La Chine commercialise déjà le yuan numérique, renforçant ainsi son modèle de contrôle étatique sur la finance.
Les auteurs analysent ces quatre modèles et concluent que « le centre de gravité de l’ordre monétaire se déplace du papier vers le code ».

Le problème, c'est la Corée.
Bien que les prouesses technologiques du pays soient de niveau mondial, ses systèmes et politiques sont encore au stade de la discussion.
En Corée, les discussions sur les stablecoins sont liées au sous-concept d'actifs virtuels, et la réglementation est ambiguë.
Les auteurs préviennent que « si la Corée du Sud ne réagit pas, le won sera relégué au rang de monnaie locale utilisée uniquement à l'intérieur du pays ».
Que devrait donc faire la Corée ? Ce livre propose des solutions à travers trois mots clés.
La réforme institutionnelle, l'innovation du secteur privé et l'expansion mondiale sont toutes nécessaires simultanément.

Premièrement, il s'agit d'une bataille pour la rapidité de l'institutionnalisation.
L’adoption de la loi sur les actifs numériques de base et la mise en place du système de gestion des réserves de la Banque de Corée doivent être prioritaires.
Les stablecoins sont un système d'exploitation et un réseau de paiement qui intègre le système financier.
Par conséquent, en l'absence de cadre juridique, le marché évoluera vers une structure monopolistique de plateformes privées.
Deuxièmement, il s'agit d'un modèle de gouvernance dirigé par le secteur privé.
Les grandes entreprises technologiques telles que Naver, Kakao, Toss et Dunamu, ainsi que les principales banques commerciales, doivent participer sous la forme d'un consortium.
Nous avons besoin d'une structure où le secteur public est responsable de la discipline et le secteur privé de l'innovation.
Troisièmement, il s'agit d'une stratégie d'expansion mondiale.
Nous devons exporter des modèles qui utilisent directement les stablecoins won dans des secteurs économiques réels tels que le contenu coréen, les jeux coréens et les paiements commerciaux.
Les auteurs soulignent que les stablecoins ne constituent pas seulement un sujet pour le secteur financier, mais une nouvelle infrastructure de paiement pour les industries d'exportation.

Outre l'explication du concept et de la structure des stablecoins,
Il s'agit d'un manuel de mise en œuvre qui couvre tout, de la manière de l'émettre à son fonctionnement !

Ce livre n'est pas un guide technique expliquant la structure des stablecoins.
En réalité, il s'apparente davantage à un manuel d'implémentation qui traite de « la manière de l'émettre et de l'utiliser ».
Les auteurs proposent une feuille de route concrète que les banques et les émetteurs devraient examiner sans délai.
Nous avons compilé des informations pratiques sur la gestion des réserves, la structure fiduciaire, la comptabilité, la réponse réglementaire et les scénarios de risque pour chaque modèle d'émission.
Par exemple, « pour les émissions, les exigences en matière de capital et la transparence sont essentielles, tandis que pour les paiements, l’infrastructure de transfert de fonds et les normes comptables sont importantes. »

Ce qui est intéressant, c'est que le livre met l'accent sur la rapidité des institutions et de la gouvernance plutôt que sur la technologie.
L'essence des stablecoins ne réside pas dans la technologie blockchain, mais dans la rapidité et la sécurité avec lesquelles ils peuvent être institutionnalisés.
« De nos jours, le timing du système est plus important que la technologie », dit-il.
Alors que les autorités financières, l'Assemblée nationale et la Banque de Corée prennent des mesures tardives, les États-Unis et le Japon ont déjà mis en place un modèle qui intègre les systèmes, les marchés et les plateformes.

La seconde partie de l'ouvrage fournit des conseils spécifiques aux institutions financières et aux émetteurs.
Les banques devraient considérer les stablecoins comme une opportunité, et non comme une crise.
La refonte des fonctions de création de crédit basée sur la technologie blockchain offre de nouveaux avantages concurrentiels en matière de transparence, de rapidité et de coût.
Les émetteurs doivent apprendre à maîtriser les modèles financiers viables, notamment en ce qui concerne les exigences en matière de capital, la gestion des réserves, la conformité et les stratégies d'expansion mondiale.
Le livre prévient que « si vous considérez les stablecoins comme de simples produits d'investissement, il est déjà trop tard » et que « c'est un combat pour concevoir une nouvelle infrastructure financière ».

La seconde partie du livre traite des stablecoins à l'ère de l'intelligence artificielle.
Dans « l’économie des agents A2A », où l’intelligence artificielle (IA) remplace les actions financières des utilisateurs, les stablecoins deviennent un langage monétaire commun utilisé à la fois par les humains et les machines.
Derrière les algorithmes qui assurent, rééquilibrent et optimisent automatiquement les paiements internationaux se cache la question : « Quelle monnaie numérique sera utilisée par défaut ? »
Les auteurs estiment que les stablecoins sont au cœur de la finance numérique à l'ère de l'IA, et que les choix que nous faisons aujourd'hui détermineront notre compétitivité pour les 10 à 20 prochaines années.

Ce livre est indispensable aux professionnels de la finance, aux décideurs politiques et aux éditeurs.
Du point de vue financier, cela offre des opportunités pour de nouveaux modèles de revenus ; du point de vue politique, cela offre une rapidité institutionnelle et une conception de gouvernance ; et du point de vue de l'émetteur, cela offre une feuille de route commerciale pratique.
Ce livre va au-delà du marché chaotique post-Bitcoin et fournit une démonstration concrète des changements pratiques qu'entraînera l'institutionnalisation de la monnaie numérique.

Un guide pratique qui détaille la feuille de route en cinq étapes pour la publication et l'exploitation !

L'aspect le plus distinctif et pratique de ce livre, comparé aux ouvrages existants sur les stablecoins, réside dans sa feuille de route pour l'émission et le fonctionnement.
Les auteurs affirment que les institutions financières et les entreprises qui s'apprêtent à émettre des stablecoins doivent au moins suivre les étapes suivantes :

La première étape consiste à formuler la stratégie.
Nous préciserons les objectifs que notre organisation cherche à atteindre grâce aux stablecoins (innovation dans les paiements nationaux, transferts de fonds internationaux, règlements d'entreprise, nouveaux modèles de revenus, etc.) et établirons des liens avec les entreprises existantes.
L'étape 2 concerne la gouvernance et la conception organisationnelle.
Nous allons mettre en place une équipe spéciale dédiée au sein de l'entreprise et créer une structure dans laquelle les unités informatiques et commerciales participeront ensemble au suivi des risques et de la conformité.
Dans ce processus, il convient d'établir une structure décisionnelle claire et de définir les responsabilités du conseil d'administration et de la direction.
L'étape 3 consiste à concevoir les actifs de réserve et la structure d'émission.
Il détermine précisément le ratio des réserves (dépôts en monnaie fiduciaire, obligations d'État, obligations à court terme de haute qualité, équivalents de trésorerie, etc.), s'il convient d'établir un compte fiduciaire séparé, quel type de contrat conclure avec la banque et comment concevoir les conditions de remboursement et de rachat.
L'étape 4 concerne la communication réglementaire et de supervision.
Les autorités financières se coordonneront au préalable avec la Banque de Corée afin de déterminer le cadre juridique dans lequel les obligations seront émises et la manière dont les systèmes de reporting, de divulgation et d'audit seront harmonisés.
L'étape 5 consiste en un projet pilote et une expansion progressive.
Dans un premier temps, nous effectuerons des tests avec un nombre limité d'utilisateurs et de volumes de transactions, en élargissant progressivement la portée une fois que la stabilité technique, la gestion des réserves et la gestion des risques auront été vérifiées.

Ce livre ne se contente pas d'énumérer la feuille de route pour la publication ; il l'explique à l'aide d'exemples.
Par exemple, on explique ces compromis en disant que dans certaines structures, la transparence des réserves est élevée mais la rentabilité est faible, tandis que dans d'autres structures, les bénéfices d'exploitation sont élevés mais il est difficile de gagner la confiance du marché.
Grâce à cet ouvrage, les éditeurs disposeront d'un référentiel leur permettant de déterminer eux-mêmes « quelle structure nous convient le mieux ».
Du point de vue de l'institution financière, il s'apparente davantage à un « manuel de stratégie de survie ».
Les auteurs affirment : « Les professionnels de la finance qui ne comprennent pas les stablecoins auront du mal à prendre des décisions clés dans l'avenir de la finance numérique. »
En effet, les stablecoins peuvent devenir la couche standard des paiements et règlements numériques qui lie toutes ces activités, y compris les dépôts, les prêts, les paiements, les transferts de fonds et la gestion d'actifs, à mesure qu'elles se déplacent de plus en plus vers la blockchain (par exemple, les règlements sur la blockchain, les titres de jetons et les monnaies numériques de banque centrale (MNBC)).
Il détaille également comment les options et les stratégies diffèrent selon que les banques émettent directement des stablecoins ou jouent un rôle dans les couches d'infrastructure et de services.

Il est également utile aux décideurs politiques et aux organismes de réglementation.
Les auteurs soulignent que la réglementation des stablecoins est complexe, intimement liée à la stabilité financière, à la gestion des changes, à la séparation des activités bancaires et commerciales et à la réglementation des marchés de capitaux, mais ils précisent que « la situation la plus dangereuse est celle où une incertitude excessive étouffe l'innovation ».
Par conséquent, nous suggérons qu'une stratégie d'introduction limitée centrée sur les banques, puis d'expansion progressive, sous réserve d'un certain niveau de mesures de sécurité, soit réaliste.
S’appuyant sur des exemples concrets, notamment les propos du gouverneur de la Banque de Corée, la part croissante des échanges de stablecoins en dollars sur les plateformes nationales et le débat sur les stablecoins libellés en won, l’ouvrage explique les choix auxquels la Corée est confrontée.

Les auteurs affirment que « la révolution des stablecoins n’est pas simplement une tendance financière, mais un changement mondial irréversible ».
Il souligne que ce changement n'est pas uniquement la responsabilité des grandes institutions financières et des grandes entreprises technologiques, mais plutôt une tâche commune qui doit être accomplie par les praticiens et les dirigeants, les émetteurs et les régulateurs, les fournisseurs de technologies et les startups.
« C’est difficile de le faire seul. »
Le passage selon lequel « les réseaux de consortiums réduisent les risques liés à l'adoption et accélèrent l'apprentissage » indique clairement la direction que devrait prendre l'écosystème des stablecoins à l'avenir.