Les investisseurs « peu coopératifs » de Wall Street,
Le chef-d'œuvre de Ken Fisher, « Super Stocks », a été révisé et republié après 10 ans !

« Super Stocks », considéré comme la bible éternelle de l'investissement en actions, a été révisé et publié pour la première fois en 10 ans depuis sa publication en 2009.
Ce livre, qui a été inondé de demandes de réédition de la part de nombreux investisseurs, est le chef-d'œuvre de Ken Fisher, reconnu par les médias américains comme « l'expert de marché le plus précis » et le créateur du PSR, un indicateur essentiel de l'investissement de valeur.
Dans ce livre, Ken Fisher, fils et unique disciple du gourou de l'investissement en actions de croissance Philip Fisher, que Warren Buffett considère comme son mentor spirituel, présente une méthode spécifique pour découvrir des « super actions » qui offrent des rendements environ 10 fois supérieurs sur trois ans.
La condition essentielle pour un stock exceptionnel est le « défaut ».
Même les entreprises à forte croissance et les sociétés performantes qui enregistrent des bénéfices importants rencontrent inévitablement des failles fatales, telles que des défauts de produits, une mauvaise gestion ou des changements de conjoncture politique, dans le cadre de leurs activités.
Cela implique une forte baisse de prix « temporaire » due aux inquiétudes des investisseurs, l'objectif étant de capter les « super actions » créées par les « super entreprises » capables de surmonter la crise au moment opportun.

Les meilleurs rendements d'investissement proviennent des actions de petites capitalisations qui connaissent une croissance rapide mais qui n'ont pas encore attiré l'attention du marché boursier.
À mesure que l'entreprise se développe et que la communauté financière commence enfin à apprécier sa véritable valeur, le cours de l'action augmente sous l'effet de la pression à l'achat, ce qui accroît encore sa valeur.
Les startups à croissance rapide traversent souvent des cycles de vie, qui surviennent pour diverses raisons.
La cause la plus importante parmi elles est le « cycle de vie du produit ».
Dans le cas des jeunes entreprises, la direction commet souvent de graves erreurs qui entraînent des pertes, voire des menaces pour la survie même de l'entreprise.
Mais les startups performantes apprennent de leurs erreurs.
Grâce à ce processus, les entreprises deviennent de meilleures entreprises.
---Extrait du « CHAPITRE 01 : Il faut des problèmes pour décrocher le jackpot »

Grâce au ratio de valorisation par action (PRR), nous pouvons identifier les cas où une entreprise performante semble surévaluée d'après son ratio de valorisation par action (PSR), alors qu'elle est en réalité sous-évaluée. Prenons l'exemple d'une entreprise performante dont le PSR, légèrement surévalué, est de 1,0.
Supposons que le PRR de cette entreprise soit très faible, à 5,0.
Cela signifie que, compte tenu des opportunités du marché, les dépenses actuelles en R&D déboucheront bientôt sur de nouveaux produits qui augmenteront les ventes et les bénéfices.
Jetez un œil au marketing de cette entreprise.
Si cela s'avère exact, cette entreprise a de la valeur même si son PSR est relativement élevé, car, pour une raison inconnue, son PRR est très faible.
Si cela s'avère faux, cela signifie très probablement que le marketing de cette entreprise est médiocre.
Si tel est le cas, les dépenses de recherche de l'entreprise ne porteront pas leurs fruits, et elle ne pourra donc pas devenir une véritable super entreprise.

L’application simultanée du PRR et du PSR nous oblige à prendre sérieusement en compte certains aspects souvent négligés des super actions.
Ainsi, en appliquant le PRR, les investisseurs peuvent trouver des opportunités qui autrement leur échapperaient.

---Extrait du « CHAPITRE 11 Deux formules PRR pour découvrir les super actions »

Le plus important est d'examiner en détail les facteurs qui caractérisent une entreprise performante.
La pierre angulaire de l'investissement dans les actions de sociétés exceptionnelles est l'analyse des éléments fondamentaux qui constituent le socle d'une entreprise et l'achat d'actions de sociétés véritablement remarquables.
Ce n'est qu'en achetant les actions d'une entreprise exceptionnelle au juste prix qu'elles peuvent devenir de véritables super actions.
Vous pouvez acheter des actions de sociétés en difficulté et voir leur cours doubler, voire tripler.
Mais à moins qu'il ne s'agisse d'une entreprise véritablement exceptionnelle, les chances que le cours de son action augmente suffisamment pour devenir une super action sont extrêmement minces.
Les super-entreprises sont des « entreprises à part » en ce sens qu'elles génèrent une croissance qui dépasse largement le taux de croissance moyen grâce à l'autofinancement (c'est-à-dire les capitaux propres).
À mesure que les prix augmentent, le taux de croissance que les super-entreprises génèrent grâce à leurs capitaux propres devrait également augmenter.
Les super-entreprises doivent afficher une croissance annuelle composée d'au moins 15 %, calculée sur la base des taux de croissance « réels » après déduction de l'inflation.
Si les prix augmentent de 6 % par an, Super Company devrait connaître une croissance annuelle composée d'au moins 21 %, et si les prix augmentent fortement de 15 % par an, elle devrait pouvoir croître d'au moins 30 % par an.
À tout moment, parmi les dizaines de milliers d'entreprises dans le monde, il n'existe que quelques centaines de super-entreprises.

---Extrait du « CHAPITRE 17 : Trouver une entreprise exceptionnelle pour investir dans une action exceptionnelle »

De même qu'il faut éviter les grands marchés, il faut également éviter les technologies dominantes.
Les mêmes raisons que celles expliquées ci-dessus s'appliquent souvent.
Dans la mesure du possible, évitez les technologies sur lesquelles se concentrent les grands instituts de recherche nationaux. Les technologies développées par de grands instituts comme IBM, TI et Bell Labs déboucheront rapidement sur des projets commerciaux d'envergure, impliquant ces entreprises ou d'autres sociétés.
Au lieu de cela, examinez les domaines où ces grands instituts de recherche n'investissent pas massivement dans la R&D.
Les grandes entreprises ont tendance à investir des sommes importantes en recherche et développement dans des domaines qu'elles considèrent comme présentant un fort potentiel de marché futur.
Une petite entreprise pourrait passer des années à développer une nouvelle technologie plus performante, mais elle pourrait être balayée par un seul projet de 50 millions de dollars mené par un institut de recherche géant.
Éviter les technologies dominantes revient souvent à éviter un marché important.
Pour les petites entreprises, les meilleurs marchés sont ceux qui connaissent une croissance rapide mais qui ne sont pas attractifs pour les fourmiliers.
Les petites entreprises qui ne comprennent pas cela se lancent souvent sur les grands marchés, pour finalement subir des pertes.
Si vous êtes une petite entreprise réalisant 50 millions de dollars de chiffre d'affaires annuel, un marché en forte croissance d'environ 150 millions de dollars représente un pari bien plus judicieux qu'un marché beaucoup plus vaste et à croissance plus rapide.

---Extrait du « CHAPITRE 23 : Trouver des super-entreprises parmi les fourmis »